金鹰灵活配置混合A

金鹰灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金鹰灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.27%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.95%)、AI算力/光模块(0.31%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.31%）。四季度新进Top10：华友钴业、海光信息、生益科技。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、银行。

Q2 银行行业持仓占比从 4.52% 升至 9.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、工商银行、建设银行、紫金矿业，退出 今世缘、广钢气体、新华保险、爱玛科技。Q3 再平衡：新进 万华化学、三一重工、伊利股份、恒瑞医药，退出 中国电信、宇通客车、工商银行、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、海光信息、生益科技，退出 三一重工、伊利股份、百利天恒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净降配 食品饮料(-4.08pp)、家用电器(-1.82pp)、汽车(-2.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-1.82pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 2.09% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.62%；主要经由 中国电信、广钢气体、海光信息、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.76% 附近；主要经由 三一重工、广钢气体、海光信息、生益科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.99% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、工商银行、建设银行、紫金矿业、豪威集团；退出：今世缘、广钢气体、新华保险、爱玛科技、百利天恒

2025-09-30 新进：万华化学、三一重工、伊利股份、恒瑞医药、百利天恒、药明康德；退出：中国电信、宇通客车、工商银行、建设银行、海尔智家、豪威集团

2025-12-31 新进：华友钴业、海光信息、生益科技；退出：三一重工、伊利股份、百利天恒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。