华宝先进成长混合

华宝先进成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝先进成长混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.6%，四季平均换手约88.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.85%)、AI算力/光模块(3.38%)、半导体设备/材料(3.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.74%→Q4 6.59%）。四季度新进Top10：东山精密、分众传媒、北方华创、寒武纪、沪电股份。2025 年调仓：新进 24 笔（12 盈 / 12 亏）；退出 24 笔（规避 10 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 23.98%。

Q2 末换仓：新进 农业银行、北汽蓝谷、大参林、捷昌驱动，退出 中国移动、卫星化学、宁德时代、江淮汽车。Q3 再平衡：新进 中国电信、兴业银行、宁德时代、招金黄金，退出 上汽集团、农业银行、北汽蓝谷、大参林，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.9% 升至 23.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、分众传媒、北方华创、寒武纪，退出 中国电信、兴业银行、招金黄金、新宙邦，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、通信、社会服务 等方向；净加仓 有色金属(+3.5pp)、电子(+23.98pp)、传媒(+3.92pp)；净降配 基础化工(-2.62pp)、通信(-3.82pp)、社会服务(-2.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.09%→7.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.21pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.98% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中国电信、中国移动、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.83% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、北方华创、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.5pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 招金黄金、洛阳钼业、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.85%；主要经由 宁德时代、新宙邦、许继电气、锦浪科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：农业银行、北汽蓝谷、大参林、捷昌驱动、比亚迪、洛阳钼业、湖南黄金、益丰药房；退出：中国移动、卫星化学、宁德时代、江淮汽车、浪潮信息、许继电气、锦浪科技、长白山

2025-09-30 新进：中国电信、兴业银行、宁德时代、招金黄金、新宙邦、杭叉集团、歌尔股份、立讯精密；退出：上汽集团、农业银行、北汽蓝谷、大参林、捷昌驱动、比亚迪、湖南黄金、益丰药房

2025-12-31 新进：东山精密、分众传媒、北方华创、寒武纪、沪电股份、海光信息、生益科技、银轮股份；退出：中国电信、兴业银行、招金黄金、新宙邦、杭叉集团、歌尔股份、立讯精密、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/12；退出 规避/错失 10/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。