华宝行业精选混合

华宝行业精选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝行业精选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.9%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.53%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东方证券、中信证券、中国平安、中国神华、华泰证券。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 7 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 计算机 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 22.1%，计算机 由 0% 至 4.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、保隆科技、兆易创新、圣邦股份，退出 中科蓝讯、冰川网络、北方华创、华海清科。Q3 通信行业持仓占比从 3.3% 升至 21.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、中熔电气、中际旭创、华海清科，退出 中信证券、保隆科技、兆易创新、圣邦股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方证券、中信证券、中国平安、中国神华，退出 中熔电气、中际旭创、华海清科、张江高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、通信、机械设备 等方向；净加仓 食品饮料(+3.9pp)、煤炭(+3.96pp)、非银金融(+22.1pp)；净降配 电子(-13.69pp)、通信(-2.36pp)、传媒(-2.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.53pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.32pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 11.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中熔电气、中科蓝讯、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 16.17pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中熔电气、中科蓝讯、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、保隆科技、兆易创新、圣邦股份、思瑞浦、雅创电子；退出：中科蓝讯、冰川网络、北方华创、华海清科、歌尔股份、焦点科技

2025-09-30 新进：东方财富、中熔电气、中际旭创、华海清科、同花顺、张江高科、拓荆科技、新易盛；退出：中信证券、保隆科技、兆易创新、圣邦股份、思瑞浦、恒铭达、正帆科技、雅创电子

2025-12-31 新进：东方证券、中信证券、中国平安、中国神华、华泰证券、紫金矿业、贵州茅台；退出：中熔电气、中际旭创、华海清科、张江高科、拓荆科技、新易盛、移远通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 7/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。