国泰科创板两年定期开放混合

国泰科创板两年定期开放混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰科创板两年定期开放混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.71%，四季平均换手约39.4%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(15.49%)、AI算力/光模块(8.96%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.39%→Q4 24.45%）。四季度新进Top10：京仪装备、华虹宏力。2025 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 28.46% 调整至 75.52%。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、芯源微，退出 中芯国际、泽璟制药。Q3 电子行业持仓占比从 23.17% 升至 63.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、北方华创、华虹公司、海光信息，退出 峰岹科技、恒玄科技、睿创微纳、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京仪装备、华虹宏力，退出 华虹公司、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、计算机、国防军工 等方向；净加仓 电子(+47.06pp)；净降配 医药生物(-3.23pp)、计算机(-4.18pp)、国防军工(-2.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→15.04%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+10.1pp)、AI算力/光模块(+8.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 75.52% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科飞测、中芯国际、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 75.52% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科飞测、中芯国际、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、芯源微；退出：中芯国际、泽璟制药

2025-09-30 新进：中芯国际、北方华创、华虹公司、海光信息、芯原股份；退出：峰岹科技、恒玄科技、睿创微纳、芯源微、金山办公

2025-12-31 新进：京仪装备、华虹宏力；退出：华虹公司、澜起科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 3/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。