交银成长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
交银成长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.35%，四季平均换手约47.2%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.91%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 8.91%）。最近一季新进Top10：华海清科、天岳先进。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 55.3500% |
| 平均换手 | 47.2000% |
| 持股集中度 | 0.0343 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 24.83% |
| 年化波动率 | 24.48% |
| 最大回撤 | -26.01% |
| 夏普比率 | 0.86 |
| 索提诺比率 | 1.39 |
| 同类排名 | 前 52%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 62.8 | 偏强 |
| 波动 | 61.2 | 较大 |
| 风险 | 31.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.43% 调整至 55.14%，电力设备 由 0% 至 4.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 12.43% 升至 35.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中科飞测、信维通信、北方华创、税友股份，退出 中航沈飞、国睿科技、柏楚电子、洪都航空。Q3 再平衡：新进 特锐德、迈为股份，退出 宇瞳光学、税友股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华海清科、天岳先进，退出 特锐德、金山办公，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、国防军工 等方向；净加仓 电力设备(+4.33pp)、电子(+42.71pp)；净降配 计算机(-5.92pp)、国防军工(-40.8pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.55%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+8.91pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.87pp)。
市场热点与行业配置
黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 5.55% | 5.84% | 8.91% | +8.91 |
| 军工/高端制造 | 4.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.87 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 12.43% | 35.37% | 39.4% | 55.14% | +42.71 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 7.71% | 4.33% | +4.33 |
| 计算机 | 5.92% | 14.3% | 6.01% | 0.0% | -5.92 |
| 国防军工 | 40.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -40.80 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 5.55% | 5.84% | 8.91% | +8.91 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.55% | 5.84% | 8.91% | +8.91 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中科飞测、信维通信、北方华创、税友股份、蓝思科技、金山办公；退出：中航沈飞、国睿科技、柏楚电子、洪都航空、睿创微纳、航发动力
2026-03-31 新进：特锐德、迈为股份；退出：宇瞳光学、税友股份
2026-06-30 新进：华海清科、天岳先进；退出：特锐德、金山办公
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 5.55 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 信维通信 | 5.1 | 4.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 蓝思科技 | 5.11 | -7.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 税友股份 | 3.31 | -9.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 7.82 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 2.93 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洪都航空 | 8.61 | -7.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 国睿科技 | 9.66 | -17.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中航沈飞 | 4.87 | -21.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 航发动力 | 7.98 | -5.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 睿创微纳 | 9.68 | 13.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 柏楚电子 | 3.14 | -11.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 特锐德 | 3.16 | 39.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 迈为股份 | 4.55 | 23.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宇瞳光学 | 3.17 | -23.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 税友股份 | 3.31 | -9.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华海清科 | 3.85 | -19.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天岳先进 | 4.7 | -47.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 特锐德 | 3.16 | 39.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 金山办公 | 6.01 | -8.78 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。