华商价值共享混合发起式

华商价值共享混合发起式 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商价值共享混合发起式 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.72%，四季平均换手约88.9%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.12%)、半导体设备/材料(3.8%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.8%）。最近一季新进Top10：TCL科技、中材科技、兆易创新、北方华创、华鲁恒升。2026 年调仓：新进 24 笔（3 盈 / 21 亏）；退出 24 笔（规避 17 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 19.3%，基础化工 由 0% 至 7.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三七互娱、中国太保、中国平安、中国铝业，退出 中金黄金、云铝股份、亿纬锂能、佳驰科技。Q3 再平衡：新进 万华化学、云铝股份、宁德时代、宏桥控股，退出 三七互娱、中国铝业、华丰科技、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 19.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中材科技、兆易创新、北方华创，退出 中国太保、云铝股份、宁德时代、宏桥控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、传媒、计算机 等方向；净加仓 建筑材料(+3.37pp)、非银金融(+3.39pp)、电子(+19.3pp)；净降配 电力设备(-3.71pp)、传媒(-7.79pp)、计算机(-3.34pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→8.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+5.12pp)、半导体设备/材料(+3.8pp)；相应下降：资源/有色(-13.29pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 13.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金、紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三七互娱、中国太保、中国平安、中国铝业、华丰科技、小商品城、睿创微纳、藏格矿业；退出：中金黄金、云铝股份、亿纬锂能、佳驰科技、兴业银锡、博实结、芒果超媒、铜陵有色

2026-03-31 新进：万华化学、云铝股份、宁德时代、宏桥控股、电投绿能、神火股份、航发动力、阳光电源；退出：三七互娱、中国铝业、华丰科技、小商品城、恺英网络、睿创微纳、紫金矿业、藏格矿业

2026-06-30 新进：TCL科技、中材科技、兆易创新、北方华创、华鲁恒升、拓荆科技、澜起科技、鼎通科技；退出：中国太保、云铝股份、宁德时代、宏桥控股、电投绿能、神火股份、航发动力、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/21；退出 规避/错失 17/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。