招商资管智远增利债券型证券投资基金

招商资管智远增利债券型证券投资基金 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商资管智远增利债券型证券投资基金 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.59%，四季平均换手约92.37%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.31%)、资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.31%）。最近一季新进Top10：中天科技、兆易创新、协创数据、天孚通信、德科立。2026 年调仓：新进 26 笔（7 盈 / 19 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 中际旭创、北方华创、拓荆科技、比亚迪，退出 中芯国际、云铝股份、伊利股份、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中天科技、兆易创新、协创数据、天孚通信，退出 万华化学、中际旭创、北方华创、拓荆科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.34pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中际旭创、北方华创、拓荆科技、比亚迪、沪电股份、紫金矿业、西部超导；退出：中芯国际、云铝股份、伊利股份、宁德时代、新华保险、百济神州、纳芯微

2026-06-30 新进：中天科技、兆易创新、协创数据、天孚通信、德科立、澜起科技、祥鑫科技、芯原股份、香农芯创；退出：万华化学、中际旭创、北方华创、拓荆科技、比亚迪、科达利、紫金矿业、藏格矿业、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/19；退出 规避/错失 11/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。