东方红新源三年持有期混合型证券投资基金

东方红新源三年持有期混合型证券投资基金 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红新源三年持有期混合型证券投资基金 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.76%，四季平均换手约82.23%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.13%)、资源/有色(2.78%)、新能源/电力设备(2.65%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.13%）。四季度新进Top10：中国人寿、中国铝业、中芯国际、中际旭创、华新建材。2025 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 8.19%，电子 由 0% 至 5.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、兴业银行、同花顺、国轩高科。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、海博思创，退出 中国平安、五粮液、兴业银行、分众传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中国铝业、中芯国际、中际旭创，退出 亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、海博思创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、传媒 等方向；净加仓 电子(+5.13pp)、电力设备(+4.93pp)、有色金属(+8.19pp)；净降配 食品饮料(-17.89pp)、传媒(-2.08pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.11%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.78pp)、半导体设备/材料(+5.13pp)、新能源/电力设备(+2.65pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、同花顺、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、亿纬锂能、宁德时代、海博思创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、洛阳钼业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、海博思创、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、兴业银行、同花顺、国轩高科、新易盛、民生银行；退出：—

2025-09-30 新进：亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、海博思创、药明康德、赣锋锂业、阳光电源；退出：中国平安、五粮液、兴业银行、分众传媒、同花顺、国轩高科、新易盛、民生银行、泸州老窖、贵州茅台

2025-12-31 新进：中国人寿、中国铝业、中芯国际、中际旭创、华新建材、山东黄金、洛阳钼业、金风科技；退出：亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、海博思创、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。