摩根双息平衡混合H
(960005)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根双息平衡混合H 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根双息平衡混合H 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.94%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.82%)、消费/家电/面板(2.04%)。四季度新进Top10：旗滨集团、海尔智家、贵州茅台。2021 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.9400% |
| 平均换手 | 65.1000% |
| 持股集中度 | 0.0080 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.47% 调整至 8.36%，电力设备 由 2.09% 至 5.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 五粮液、宁波银行、永兴材料、石头科技，退出 三一重工、兴业银行、宝钢股份、新钢股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 7.02% 升至 11.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、久立特材、奥克股份、新钢股份，退出 五粮液、宁波银行、新和成、石头科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 旗滨集团、海尔智家、贵州茅台，退出 东方盛虹、奥克股份、新钢股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、基础化工、医药生物 等方向；净加仓 食品饮料(+2.58pp)、建筑材料(+1.97pp)、有色金属(+3.89pp)；净降配 银行(-3.03pp)、基础化工(-2.83pp)、汽车(-3.22pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.04pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.42%），首尾变化不大；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 4.47% | 3.85% | 5.42% | 3.82% | -0.65 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.04% | +2.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 4.47% | 7.02% | 11.63% | 8.36% | +3.89 |
| 电力设备 | 2.09% | 5.2% | 7.44% | 5.8% | +3.71 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.82% | 0.0% | 2.58% | +2.58 |
| 家用电器 | 0.0% | 1.67% | 0.0% | 2.04% | +2.04 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.97% | +1.97 |
| 汽车 | 5.12% | 2.31% | 2.06% | 1.9% | -3.22 |
| 钢铁 | 4.5% | 0.0% | 4.33% | 1.9% | -2.60 |
| 银行 | 3.03% | 2.37% | 0.0% | 0.0% | -3.03 |
| 基础化工 | 2.83% | 2.62% | 3.05% | 0.0% | -2.83 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.77% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 2.42% | 1.86% | 0.0% | 0.0% | -2.42 |
| 机械设备 | 2.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.59 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.47% | 3.85% | 5.42% | 3.82% | -0.65 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：五粮液、宁波银行、永兴材料、石头科技、通威股份；退出：三一重工、兴业银行、宝钢股份、新钢股份、潍柴动力
2021-09-30 新进：东方盛虹、久立特材、奥克股份、新钢股份、正泰电器、西藏珠峰、长城汽车；退出：五粮液、宁波银行、新和成、石头科技、福耀玻璃、通威股份、长春高新
2021-12-31 新进：旗滨集团、海尔智家、贵州茅台；退出：东方盛虹、奥克股份、新钢股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.82 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 2.37 | -9.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 永兴材料 | 3.17 | 58.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 通威股份 | 1.83 | 17.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石头科技 | 1.67 | -43.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 潍柴动力 | 2.59 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宝钢股份 | 2.22 | -5.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 2.59 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 新钢股份 | 2.28 | -2.79 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 3.03 | -14.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 2.77 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 久立特材 | 1.82 | 27.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 奥克股份 | 3.05 | -31.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 西藏珠峰 | 2.04 | 6.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新钢股份 | 2.51 | -25.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长城汽车 | 2.06 | -7.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 正泰电器 | 2.86 | -4.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 1.86 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.82 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 新和成 | 2.62 | -6.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 2.37 | -9.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 通威股份 | 1.83 | 17.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 2.31 | -24.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 1.67 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.58 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 2.04 | -22.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 旗滨集团 | 1.97 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 2.77 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 奥克股份 | 3.05 | -31.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 新钢股份 | 2.51 | -25.95 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。