摩根双息平衡混合H
(960005)权益主动型公募混合型2023 自然年 · 重仓透视
摩根双息平衡混合H 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根双息平衡混合H 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.2%，四季平均换手约71.97%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.04%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国银行、中集集团、天康生物、宝通科技、牧原股份。2023 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 18 笔（规避 16 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.2000% |
| 平均换手 | 71.9700% |
| 持股集中度 | 0.0076 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 农林牧渔 与 银行 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 2.44% 调整至 6.64%，银行 由 3.79% 至 6.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国神华、中国移动、中国银行、光大银行，退出 交通银行、保利发展、兴业银行、大华股份。Q3 再平衡：新进 交通银行、地素时尚、老板电器，退出 中国银行、格力电器、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 6.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国银行、中集集团、天康生物、宝通科技，退出 交通银行、光大银行、地素时尚、大秦铁路，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、电力设备、计算机 等方向；净加仓 纺织服饰(+3.18pp)、银行(+2.46pp)、煤炭(+3.17pp)；净降配 汽车(-1.94pp)、电力设备(-4.47pp)、计算机(-3.25pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.06%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.04pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.47pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.06% | 0.0% | 3.04% | +3.04 |
| 新能源/电力设备 | 2.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.47 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 2.44% | 0.0% | 0.0% | 6.64% | +4.20 |
| 银行 | 3.79% | 7.47% | 7.44% | 6.25% | +2.46 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.55% | +3.55 |
| 通信 | 0.0% | 2.85% | 2.95% | 3.25% | +3.25 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 2.75% | 5.86% | 3.18% | +3.18 |
| 煤炭 | 0.0% | 2.61% | 2.65% | 3.17% | +3.17 |
| 家用电器 | 3.42% | 6.51% | 2.84% | 3.04% | -0.38 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.03% | +3.03 |
| 汽车 | 1.94% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.94 |
| 电力设备 | 4.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.47 |
| 交通运输 | 0.0% | 4.95% | 5.04% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
| 房地产 | 3.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.47 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 2.47% | 0% | 0% | 0% | -2.47 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 2.47% | 0% | 0% | 0% | -2.47 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中国神华、中国移动、中国银行、光大银行、农业银行、大秦铁路、宁沪高速、海澜之家、美的集团；退出：交通银行、保利发展、兴业银行、大华股份、宁德时代、常熟汽饰、牧原股份、特变电工、金地集团
2023-09-30 新进：交通银行、地素时尚、老板电器；退出：中国银行、格力电器、美的集团
2023-12-31 新进：中国银行、中集集团、天康生物、宝通科技、牧原股份、美的集团；退出：交通银行、光大银行、地素时尚、大秦铁路、宁沪高速、老板电器
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 美的集团 | 3.06 | -5.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 宁沪高速 | 2.47 | 5.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 海澜之家 | 2.75 | 11.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中国移动 | 2.85 | 3.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 大秦铁路 | 2.48 | -1.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中国神华 | 2.61 | 1.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 农业银行 | 2.47 | 1.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 光大银行 | 2.49 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中国银行 | 2.51 | -3.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 大华股份 | 3.25 | -12.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 2.44 | -13.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 2.47 | -43.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 保利发展 | 1.81 | -7.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 特变电工 | 2.0 | 2.67 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 金地集团 | 1.66 | -14.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 1.66 | -7.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 交通银行 | 2.13 | 13.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 常熟汽饰 | 1.94 | -0.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 老板电器 | 2.84 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 交通银行 | 2.44 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 地素时尚 | 2.79 | -15.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 美的集团 | 3.06 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 格力电器 | 3.45 | -0.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中国银行 | 2.51 | -3.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中集集团 | 3.03 | 25.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 美的集团 | 3.04 | 17.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 天康生物 | 3.41 | -12.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.23 | 4.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 宝通科技 | 3.55 | -22.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中国银行 | 3.11 | 10.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 老板电器 | 2.84 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 宁沪高速 | 2.61 | -1.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 大秦铁路 | 2.43 | -1.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 交通银行 | 2.44 | -0.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 光大银行 | 2.49 | -5.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 地素时尚 | 2.79 | -15.53 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 16/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。