基本信息
基金简称 中航证券鑫航月月红7号 基金全称 中航证券鑫航月月红7号集合资产管理计划
基金代码 C06072 成立日期 2020-08-14
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 中航证券有限公司 基金托管人 ---
基金经理 冯小楠 运作方式 券商集合理财
基金类型 债券型 二级分类 --
最低参与金额(元) --- 最低赎回份额(份) ---
基金比较基准 在2025年1月7日(含)之后至2025年3月4日之前按照3.6%的业绩报酬计提基准进行计提;在2025年3月4日(含)后按业绩报酬计提基准3.2%的业绩报酬计提基准进行计提,并将2025年3月4日设置为分段业绩报酬计提基准调整日。
开放日 ---
投资目标 通过对各类金融工具的选择,以及对市场时机的判断,在有效控制投资风险的基础上,力争获取稳健的投资回报。
投资风格 限定性
投资范围 ---
投资策略 (1)资产配置策略
1)平均久期配置策略
本集合计划对宏观经济、货币政策和财政政策进行分析,预测未来利率走势,判断债券市场对上述变量的反应,并据此对组合债券的平均久期进行调整,以提高组合的整体收益率。并通过多空组合,动态调整组合久期。
2)期限结构配置策略
本集合计划对同一类属收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,在给定组合久期以及其他组合约束条件的情形下,确定最优的期限结构。本集合计划期限结构调整的配置方式包括子弹策略、哑铃策略和梯形策略。
3)类属资产配置策略
不同类属的券种,由于受到不同的因素影响,在收益率变化及利差变化上表现出明显不同的差异。本集合计划将分析各券种的利差变化趋势,综合分析收益率水平、利息支付方式、市场偏好及流动性等因素,合理配置并动态调整不同类属债券的投资比例。
(2)利率品种的投资策略
1)收益率曲线骑乘策略
当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,同时久期略微高于负债,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。
2)收益率曲线套利策略
通过对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率曲线的变化,多空配置在相对具有比较优势的点位进行。
(3)信用品种投资策略
1)行业配置策略
信用债券的投资价值受所处行业的影响,不同行业在不同的经济运行阶段表现不同。通常,在经济下行的过程中防御性行业的表现要好于周期性行业,而在经济上行的过程中,周期性行业的表现优于防御性行业。就周期性行业而言,在经济下行的周期中,早周期行业比晚周期行业提前进入衰退,而在经济上行的过程中,早周期行业比晚周期行业提前复苏。因此,根据经济运行周期选择回报较高的行业的信用债券可以获得较高的超额收益。
2)信用策略
投资信用状况良好的信用类债券。通过对宏观经济、行业和企业财务状况进行分析,对固定收益品种的信用风险进行度量及定价,利用市场对信用利差定价的相对失衡,挖掘具有估值优势的品种进行投资。重点选择具备以下特征的债券:较高到期收益率、较高当期收入、预期信用质量将改善,以及价值尚未被市场充分发现的个券。
(4)权益类资产投资策略
本计划遵循价值理念,注重对投资标的的价值挖掘和成长性判断;遵循“自下而上”的个股投资策略,在价值显著低估时买入并较长期持有,通过公司的业绩增长及价值回归来赚取回报;公司基本面发生质的变化或者公司价格达到目标位时考虑卖出;通过行业比较分析和行业内个股的比较分析,不断优化组合,降低组合面临的各类风险,争取长期稳定的超额收益。
(5)国债期货投资策略
在风险可控的前提下,本集合计划将本着谨慎原则适度参与国债期货投资。本集合计划参与国债期货交易以套期保值为主要目的,运用国债期货对冲风险。本集合计划将根据对债券现货市场和期货市场的分析,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,发挥国债期货杠杆效应和流动性较好的特点,灵活运用多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲收益率曲线平坦、陡峭等形态变化的风险、对冲关键期限利率波动的风险;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。
(6)股指期货投资策略
在股指期货投资上,本集合计划以套期保值和有效管理为目标,在控制风险的前提下,谨慎适当参与股指期货的投资。本集合计划在进行股指期货投资中,将分析股指期货的收益性、流动性及风险特征,主要选择流动性好、交易活跃的期货合约,通过研究现货和期货市场的发展趋势,运用定价模型对其进行合理估值,谨慎利用股指期货,调整投资组合的风险暴露,及时调整投资组合仓位,以降低组合风险、提高组合的运作效率,并利用股指期货流动性较好的特点对冲集合计划的流动性风险,如大额申购赎回等。
(7)股票期权投资策略
管理人认为在符合一定条件的市场环境中,有必要审慎灵活地综合运用非线性品种期权来增加投资组合策略和套期保值交易的多样性、降低投资组合波动性并提高资金管理效率。本集合计划参与股票期权策略主要分为套期保值和套利两大类。前者和股指期货互为替代,在综合考虑对冲成本和流动性的前提下选择最优的对冲工具。后者由于期权非线性的特征提供了许多套利类组合方式,主要是在市场波动率异常的情况下进行波动率交易。本集合计划参与股票期权投资时将综合考虑:1)期权交易品种的流动性;2)期权交易品种的杠杆和成本;3)通过期权进行套期保值交易的必要性;4)期权各类套利策略的盈亏空间,来判断是否进行套期保值交易或套期保值的合理对冲比率以及是否参与套利交易。收益和风险的配比关系。在充分权衡投资对象的收益和风险的前提下作出投资决策,是本集合计划维护投资者利益的重要保障。针对本产品的特点,在衡量投资收益与风险之间的配比关系时,力争保护投资者的本金安全,在此基础上为投资者争取较高的收益。