财达混合对冲1号

(E10115)集合理财混合型
0.8112 0.96%+0.0078
单位净值 [2017-06-30]
0.8112
累计净值 [2017-06-30]
  • 最近一月：1.62%
  • 最近一季：-5.16%
  • 最近半年：-2.66%
  • 今年以来：-0.05%
  • 最近一年：-7.02%
  • 最近两年：-31.13%
  • 最近三年：---
  • 成立以来：-18.76%
  • 成立日期：2015-03-11
  • 基金经理：---
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：财达证券有限责任公司
基本信息
基金简称 财达混合对冲1号 基金全称 财达混合对冲1号集合资产管理计划
基金代码 E10115 成立日期 2015-03-11
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 财达证券有限责任公司 基金托管人 财达证券有限责任公司
基金经理 -- 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 1000000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 本期资产管理计划的业绩比较基准为年化7.2%。
开放日 封闭期届满后的前5个工作日为首个开放期,从首个开放期结束后每3个月开放一次,每3个月最后1个月最后5个工作日为开放期(如遇国家法定假日或其他异常情况则顺延至下个工作日),开放期内可以办理参与、退出业务。若遇特殊情况,管理人有权决定开放期提前或延后不超过10个工作日。
投资目标 根据对市场的判断在四大类资产之间灵活配置,在多与空之间稳健操作,以期在多种市场风格下均能获得表现较好的投资回报,追求资产安全前提下的稳健增值。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划主要投资于包括国内依法公开发行上市的股票、基金、各种固定收益产品、金融期货(包括国债期货、股指期货)、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划、证券回购等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。其中国债期货将在取得资格之后投资。未来证券市场推出期权交易品种后,本集合计划可按照相关规定投资该类金融工具,届时管理人另行公告,并按照相关规定履行手续。
投资策略 本集合计划将根据投资收益率情况执行不同的投资策略,以尽可能保证本金的安全性。 本集合计划管理人将运用基于期权的组合保险(OBPI)和恒定比例组合保险(CPPI)等保本策略,先建立安全垫,同时在所参与的市场面临下行风险时,利用国债期货、股指期货进行套保、对冲操作。此外,还将通过分析宏观经济和经济政策周期变动规律,运用定性和定量相结合的方法,对股票、股指期货、基金、债券、国债期货和现金等各大类资产的预期风险收益特征进行分析评估,决定本集合计划资产的配置分布,并进行动态调整以规避各市场的系统性风险,最大限度保障计划资产的安全,同时追求获得稳健增值回报。最后,本集合计划可参与正回购,根据对市场资金利率走势和对各市场趋势的判断,适时借助正回购进行适度杠杆操作,以增厚投资收益。 1、资产配置策略 在具体的资产配置过程中,本集合计划将通过分析宏观经济和经济政策周期变动规律,运用定性和定量相结合的方式,对证券市场当期的系统性风险以及股票、金融期货、基金、债券和现金等各大类资产的预期风险收益特征进行分析评估,决定本集合计划资产在股票、金融期货、基金、债券、现金等金融资产上的分布,并进行动态配比以规避系统性风险的影响,最大限度地保障计划资产的安全,提升收益。 2. 股票投资策略 (1)行业配置 在行业配置方面,本集合计划根据管理人对各行业中长期的发展空间、盈利前景、行业结构以及行业中可选投资标的数量及有效流通市值等要素判断,优化实现各行业权重的合理配置。 (2)个股选择 本集合计划根据证券库中可选投资标的期望收益率、流动性和市场风险偏好等要素选择风险收益比最具吸引力的个股,并根据投资标的公司股价主要驱动因素的变化动态调整投资组合构成。 1)证券库的建立 本集合计划通过具有前瞻性、差异性和时效性的研究,致力于挖掘拥有可持续竞争力的、被市场低估的、具备确定成长性的优势上市公司。具体研究中,通过对公司可持续竞争力、治理结构、管理层素质、业绩成长性及确定性、估值等要素,定性与定量结合综合评定,筛选出具备中长期投资价值的公司证券库。 2)选股策略 本集合计划通过对证券库中可选投资标的公司未来1-2年期望收益率、股票有效流动性、市场风险偏好等核心要素的综合比较,选择风险收益比最具吸引力的个股,并根据投资标的公司股价驱动主要因素的变化动态调整投资组合构成。 3、金融期货投资策略 参与金融期货交易目的:以套期保值和套利为主,同时适度把握其他类型盈利机会。 (1)套期保值策略 本集合计划在管理人认为在符合一定条件的市场环境中,有必要审慎灵活地综合运用金融期货进行套期保值交易来对冲系统性风险、降低投资组合波动性并提高资金管理效率。 本集合计划参与套期保值交易大致可以分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值是指在某一时点本集合计划持有或即将持有大量现金,但预期标的资产整体将会快速上涨,为了控制标的资产买入成本而先买入金融期货以实现部分锁定将来购入标的资产的成本,待未来买入标的资产现货后再将金融期货等多头头寸进行平仓交易。 空头套期保值是指在某一时点本集合计划已持有现货标的资产投资,但预期标的资产将整体下跌,为了降低标的资产组合下行波动风险而卖出金融期货来部分对冲市场系统性下跌风险,待未来标的资产下跌后或卖出标的资产现货投资后将金融期货空头头寸进行平仓交易。 本集合计划参与金融期货套期保值时将综合考虑: 1)金融期货交易品种的流动性; 2)金融期货交易品种与现货市场的相关度; 3)通过金融期货进行套期保值交易的必要性; 4)金融期货套期保值交易的综合成本,来判断是否进行套期保值交易或套期保值的合理对冲比率。 (2)金融期货套利策略 正常情况下金融期货合约价格应在以现货价格为基础的理论价格附近波动,当期货合约价格相对其理论价格脱离了交易成本范围,就产生了套利机会,根据其相对现货是升水或是贴水,可以对应地进行溢价或折价套利,由于国内市场目前现货做空机制尚不完善,因此现阶段金融期货套利主要以溢价套利为主。 套利类型包括期现套利、跨期套利等。期现套利为交易前即可明确获利空间大小,到期价差一定收敛。跨期套利是根据不同期限合约价格相关性高的原理,抓住价差出现异常波动的机会。 进行金融期货套利的两个关键步骤是:一是监控期货合约与现货指数以及不同月份期货合约的定价偏差;二是构造现货指数组合。本集合计划管理人将运用自主开发的定价模型和套利软件,在交易时间段内实时监控定价偏差,及时捕捉可能的套利机会。在构造现货组合方面,本集合计划管理人将综合使用ETF和股票组合,严格控制跟踪误差。 4、各类基金投资策略 本集合计划管理人主要从以下几个方面选择基金: (1)基金经理的历史业绩表现; (2)通过与基金公司、基金经理的充分调研沟通,选择符合本集合计划投资目标和投资策略的基金。 5、固定收益类资产投资策略 本集合计划对固定收益类资产实施自上而下、积极的投资策略,在确定投资组合的目标组合久期、类属资产配置后,综合运用多种投资策略筛选个券,构建固定收益类资产组合。 (1)利率策略 利率风险是固定收益类品种投资面临最主要的风险,而衡量债券利率风险的关键指标是久期。本集合计划通过深入分析宏观经济运行状况、财政政策和货币政策,形成对未来市场利率变动方向的预期,并借助市场收益率曲线结构和市场信用利差结构进行分析,确定本集合计划债券资产配置的组合久期。 (2)类属配置策略 类属资产主要是指各固定收益品种之间的配置比例。由于信用差异、流动性差异、税收差异等因素导致各类固定收益品种中同一期限的国债、金融债、公司债等企业主体债券品种的收益率在不同时点出现波动。本集合计划在确定集合计划投资组合久期后,通过把握经济周期变化、货币政策、债券供求状况、不同投资主体投资需求变化等因素,分析不同固定收益类资产之间收益率相对价差的变化趋势,并根据目标组合久期,制定债券类属品种配置策略,确立不同债券品种的投资比例。在集合计划存续期内,本集合计划管理人根据市场环境,动态调整类属资产的配置比例,以提高投资组合的投资收益。 (3)个券选择策略 本集合计划在以上策略的基础上实施精细化的个券选择,充分评估每一只债券的到期收益率。 1)信用类固定收益品种的选择 本集合计划投资于信用状况良好的信用类固定收益品种。在符合投资组合久期的基础上,根据内外部债券信用评级结果,评估债券信用利差的合理水平,确定信用债券的信用风险利差。同时考虑流动性风险、税收差异等因素,选择定价合理以及价值被低估的债券进行投资。 2)非信用类固定收益品种的选择 对于非信用类固定收益品种(国债、金融债、央票),主要根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综合考虑流动性配置要求确定投资品种。 (4)跨市场套利策略 目前债券市场分割为交易所市场和银行间市场,不同市场的投资主体差异化、市场资金面的供求关系导致现券等相同或者相近的品种存在套利机会,本集合计划充分利用市场的套利机会,积极进行跨市场债券套利等。 (5)债券逆回购 为了提高资金的利用效率,本集合计划将进行资金的逆回购。尤其是在新股发行、公开市场操作力度加大、法定准备金率提高的时期,加大资金的逆回购力度,以提高资金的收益率。 (6)债券正回购 首先,选择资金较为宽裕、资金划转效率较高以及市场信用较好的机构作为正回购交易对手。其次,在正回购期间,密切关注债券收益率与回购利率的相互关系,并始终保持该利息差为合理的正数水平。 (7)中小企业私募债投资策略 中小企业私募债相对于普通债券有其固有的特点: 1)高收益 一般来说,中小企业私募债与高信用等级债券的相关度较低,可以显著提高固定收益资产品种投资组合的多样化程度,优化风险收益特征。 2)高信用风险 中小企业私募债的高收益率与高信用风险相对应,其违约率高于较高信用等级的债券。由于债券信用风险与公司经营状况相关度极高,故中小企业私募债研究的重点将偏向于发债公司基本面的研究,并通过组合投资分散单个品种的信用风险。 3)低流动性 中小企业私募债对于投资者适当性管理要求较高,对于持有人数设置上限,在债券到期之前只能在有限的投资者之间进行转让。在上述要求下,中小企业私募债具有低流动性的特点。 针对中小企业私募债的以上特点,管理人制定的投资策略如下: 1)通过对发债公司进行详细的财务报表分析和实地调研,深入了解公司财务数据和经营状况,并结合经济环境和产业发展状况等基本面因素对发债公司的信用风险进行综合评估,结合债券的收益率对该债券的投资价值进行判断。 2)仅选取具备增信措施、具备明显投资价值且信用风险可控的中小企业私募债构造投资组合,通过组合投资将单只债券的信用风险进行分散,尽可能减少单只品种违约对投资组合造成的冲击。本集合计划管理人将只投资于有增信措施的中小企业私募债,以尽可能降低信用风险。