基本信息
基金简称 国金证券慧多利债券8号 基金全称 国金证券慧多利债券8号
基金代码 SJB126 成立日期 2019-09-05
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 国金证券股份有限公司 基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
基金经理 崔婧 运作方式 券商集合理财
基金类型 债券型 二级分类 --
最低参与金额(元) --- 最低赎回份额(份) ---
基金比较基准 3.00
开放日 ---
投资目标 本集合计划在控制投资风险的基础上,追求适度收益为投资目标。
投资风格 ---
投资范围 1.债券类资产:国内银行间市场和交易所市场上市交易的国债、金融债(含二级资本债和次级债)、央行票据、短期融资券(含超短融)、中期票据、企业债、公司债(大公募、小公募与私募债)、非公开定向债务融资工具PPN、资产支持证券、可转换债券、可分离交易债券、可交换债券、债券型公募基金、分级基金之优先级、货币市场基金、银行存款、同业存款、同业存单、可转让存单、债券回购等;
2.金融衍生品类资产:国债期货;
3.其他类资产:信托计划、保险资产管理计划、证券期货经营机构或者私募基金管理人发行的且在中国证券投资基金业协会备案的资产管理产品。
本集合计划可以产于债券正回购。
本集合计划管理人在满足法律法规和监管部门要求并为行政服务机构和托管人相关系统准备留出必要的调整时间后,可以按照《管理合同》约定的合同变更相关程序进行合同变更后调整投资范围。
投资策略 1、组合投资策略
基于传统的债券研究框架,综合分析宏观经济形势、财政货币政策以及债券市场供求变动等因素,预判债券市场收益率变化趋势及收益率曲线形态变化趋势,对比不同类别、不同期限的债券品种的收益和风险,合理确定债券组合的DVO1、久期范围以及不同类别的配置比例,并根据银行间及交易所货币市场的情况调整债券组合的杠杆比例,以信用债杠杆息差收益铺设安全垫,同时辅以积极的利率债交易策略,以获得适度的超额收益。
2、信用债配置策略
信用债基于自下而上思路选择资质状况良好的的信用债品种,通过对宏观经济、行业状况及公司财务状况进行分析,对信用债的信用风险进行度量及定价,利用市场对信用利差定价的相对失衡,对溢价较高、信用状况良好的品种进行投资。首先,根据宏观经济环境及行业发展现状及趋势,确定行业的配置比例;其次,分析公司的行业壁垒、竞争地位、公司背景、盈利能力、现金流管理水平、偿债能力、治理结构等方面的信息,评估公司的综合实力;第三,运用财务评分模型对公司的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流管理水平等方面进行评分,衡量发行人的财务实力,并与公司所属行业的平均财务数据进行类比;最后综合以上结果,参考同行业其他公司的信息,确定信用利差的合理区间,确定信用债的投资价值。
3、利率债交易策略
利率债交易策略基于基本面、政策面及资金面分析,结合量化分析手段以及国债期货市场走势分析,判断中短周期内利率债收益率曲线波动方向、波动区间以及曲线形态的变动趋势,并进行相应的交易操作,包括波段操作、一级半交易、曲线交易、利差交易等。其中,波段操作品种上选择单券发行规模大、流动性强、标准期限的国债、国开债品种,并根据一级发行情况进行调仓。操作上短期操作针对半个月以内的债券收益变化进行操作,力求快进快出、控制仓位,特别是对于事件冲击、市场情绪过度、市场低效或无效等情况下积极参与短期波段操作,中期操作针对季度内的债券收益变化进行操作,力求步步建仓、严格止损止盈;一级半交易即通过一级市场投标,再通过一级半市场在债券上市日前卖出赚取中标利率与市场利率的价差,且不占用资金。品种上选择流动性好的中长久期国债、国开债品种,操作上积极参与美国式、混合式招标,适度参与荷兰式招标,力求短期操作、及时了结;曲线交易包括两种,一种是在市场整体收益率稳定或下行的条件下,基于对市场收益率曲线的扁平或陡峭化趋势的比较不同期限的利率债收益率的下行空间,买入相应的期限品种,在趋势完成后了结仓位以赚取更高的资本利得。在扁平化趋势下及时了结短期限利率债仓位并增仓长期利率债品种;在陡峭化趋势下及时了结长期利率债规避风险,并增仓短期品种。另一种是在市场整体收益率稳定或下行趋势中,针对债券收益率曲线上存在的异常突起点进行交易,买入异常突起期限的利率债品种,待曲线恢复平滑后了结仓位;利差交易即在市场整体收益率稳定或下行的条件下,分析国开及国债各期限品种的利差或隐含税率的波动特征,在利差或隐含税率过高或过低时买入相应期限的国债或国开债,待利差或隐含税率恢复正常后了结仓位赚取资本利得。
4、国债期货投资策略
国债期货可以对冲债券现货头寸的波动风险,根据市场利率走势,采用期货合约调整投资组合久期,在市场不利时提高套保头寸,改变组合的利率敏感性以降低组合损失。并且还有多种套利模式,如期现套利、跨期套利、跨品种套利等,提供了很多较低风险获利的机会。对于国债期货投资在严控风险的前提下争取提高组合收益。
5、资产支持证券投资策略
本集合计划将通过对资产支持证券的发起机构/原始权益人的整体经营状况(包括资产总额、净资产、净利润、总资产收益率、净资产收益率等)、信用评级、信用风险状况、基础资产的风险评级、增信措施与风险控制措施、投资价值分析及投资理由等各方面因素做详尽研究,针对不同的投资环境,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。