李惟愚基金经理专题

基金经理档案数据截至 2023-11-16当前范围：公募

李惟愚山证(上海)资产

男 · 硕士 · 最早任职 2019-12-25

李惟愚先生:清华大学政治经济学硕士,2007年进入证券投资行业,具有超过12年的投资管理经历。其中,2007年7月-2010年6月在汇添富基金管理有限公司担任研究员,2010年7月-2014年9月间在上海光大证券资产管理有限公司先后担任研究员和投资经理;2014年10月-2018年5月在光大证券股份有限公司金融市场总部担任权益投资总监,2018年8月-2019年4月,在中信建投股份有限公司资产管理部上海分部任权益投资部总经理,2019年7月至今,在山西证券股份有限公司公募基金部从事权益投资工作。2019年12月25日至今担任山西证券策略精选灵活配置混合型… 展开∨ 收起∧

投资风格解读

以下按公募基金各段任期分别解读（不含私募），不参与易天富星级计算。共 4 段任期。

分任期深度解读

山西证券品质生活混合A（2021-05-27 ~ 2023-11-16）

标签：持股较分散、高权益仓位

一、投资风格总览

在 李惟愚（011917）担任 山西证券品质生活混合A 基金经理期间（2021-05-27 至 2023-11-16），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 32.17%，持股集中度均值约 0.0178，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 40.0%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 90.4%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-06-30：制造业 47.53%；卫生和社会工作 4.01%；租赁和商务服务业 2.31%。
• 2023-09-30：制造业 46.69%；卫生和社会工作 3.99%；租赁和商务服务业 2.62%。
从 2023-06-30 到 2023-09-30，第一大行业由 制造业（47.53%） 变为 制造业（46.69%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2023-09-30，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 9.5%，较上季减仓。
• 五粮液（000858）占净值 5.63%，较上季 仓位不变。
• 博雅生物（300294）占净值 4.82%，较上季 仓位不变。
• 分众传媒（002027）占净值 2.61%，较上季 仓位不变。
• 恒瑞医药（600276）占净值 2.59%，较上季减仓。
• 爱尔眼科（300015）占净值 2.44%，较上季减仓。
上述十只占净值合计 27.59%，持股集中度为 0.0165。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：40.0%。
对应新进入前十大个股数量：0 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）减仓，占净值 9.5%（2023-09-30）。
• 恒瑞医药（600276）减仓，占净值 2.59%（2023-09-30）。
• 爱尔眼科（300015）减仓，占净值 2.44%（2023-09-30）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0178，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-05-27 至 2023-11-16（净值截止），该段任期回报约 -28.75%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

山西证券品质生活混合C（2021-05-27 ~ 2023-11-16）

标签：持股较分散、高权益仓位

一、投资风格总览

在 李惟愚（011918）担任 山西证券品质生活混合C 基金经理期间（2021-05-27 至 2023-11-16），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 32.17%，持股集中度均值约 0.0178，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 40.0%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 90.4%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-06-30：制造业 47.53%；卫生和社会工作 4.01%；租赁和商务服务业 2.31%。
• 2023-09-30：行业明细缺失。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2023-09-30，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 9.5%，较上季减仓。
• 五粮液（000858）占净值 5.63%，较上季 仓位不变。
• 博雅生物（300294）占净值 4.82%，较上季 仓位不变。
• 分众传媒（002027）占净值 2.61%，较上季 仓位不变。
• 恒瑞医药（600276）占净值 2.59%，较上季减仓。
• 爱尔眼科（300015）占净值 2.44%，较上季减仓。
上述十只占净值合计 27.59%，持股集中度为 0.0165。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：40.0%。
对应新进入前十大个股数量：0 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）减仓，占净值 9.5%（2023-09-30）。
• 恒瑞医药（600276）减仓，占净值 2.59%（2023-09-30）。
• 爱尔眼科（300015）减仓，占净值 2.44%（2023-09-30）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0178，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-05-27 至 2023-11-16（净值截止），该段任期回报约 -29.8%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

山西策略灵活配置混合（2019-12-25 ~ 2023-11-16）

标签：持股较分散、制造+科技导向、偏小盘成长

一、投资风格总览

在 李惟愚（003659）担任 山西策略灵活配置混合 基金经理期间（2019-12-25 至 2023-11-16），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、制造+科技导向、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 30.365%，持股集中度均值约 0.0093，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 33.3%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 66.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-06-30：制造业 74.69%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.75%；卫生和社会工作 4.92%。
• 2023-09-30：制造业 90.21%；建筑业 3.21%。
从 2023-06-30 到 2023-09-30，第一大行业由 制造业（74.69%） 变为 制造业（90.21%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2023-09-30，前十大重仓如下：
• TCL科技（000100）占净值 3.74%，较上季 仓位不变。
• 卓胜微（300782）占净值 3.56%，较上季减仓。
• 宇信科技（300674）占净值 3.28%，较上季加仓。
• 晶升股份（688478）占净值 3.24%，较上季加仓。
• 精测电子（300567）占净值 3.23%，较上季 仓位不变。
• 北京君正（300223）占净值 3.19%，较上季加仓。
• 澜起科技（688008）占净值 2.91%，较上季 仓位不变。
• 博雅生物（300294）占净值 2.86%，较上季 仓位不变。
• 奇安信（688561）占净值 2.75%，较上季 仓位不变。
• 全志科技（300458）占净值 2.72%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 31.48%，持股集中度为 0.01。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 卓胜微（300782）减仓，占净值 3.56%（2023-09-30）。
• 宇信科技（300674）加仓，占净值 3.28%（2023-09-30）。
• 晶升股份（688478）加仓，占净值 3.24%（2023-09-30）。
• 北京君正（300223）加仓，占净值 3.19%（2023-09-30）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0093，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-12-25 至 2023-11-16（净值截止），该段任期回报约 20.55%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

山西改革精选灵活配置混合（2019-12-25 ~ 2023-11-16）

标签：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘

一、投资风格总览

在 李惟愚（005226）担任 山西改革精选灵活配置混合 基金经理期间（2019-12-25 至 2023-11-16），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 43.59%，持股集中度均值约 0.0236，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 33.3%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 86.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-06-30：制造业 89.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.99%。
• 2023-09-30：制造业 89.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.99%。
从 2023-06-30 到 2023-09-30，第一大行业由 制造业（89.49%） 变为 制造业（89.49%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2023-09-30，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 9.62%，较上季减仓。
• 五粮液（000858）占净值 7.32%，较上季 仓位不变。
• 爱尔眼科（300015）占净值 4.5%，较上季 仓位不变。
• 博雅生物（300294）占净值 4.38%，较上季 仓位不变。
• 口子窖（603589）占净值 3.93%，较上季 仓位不变。
• 泸州老窖（000568）占净值 3.11%，较上季 仓位不变。
• 惠泰医疗（688617）占净值 3.06%，较上季 仓位不变。
• 恒瑞医药（600276）占净值 2.88%，较上季 仓位不变。
• 片仔癀（600436）占净值 2.74%，较上季 仓位不变。
• 百济神州（688235）占净值 2.69%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 44.23%，持股集中度为 0.0243。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）减仓，占净值 9.62%（2023-09-30）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0236，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-12-25 至 2023-11-16（净值截止），该段任期回报约 15.96%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

公募在管产品

基金名称	类型	上任	离任	任期回报	星级	优于同类	雷达摘要
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公募历史任期（6）

基金名称	类型	上任	离任	任期回报	星级	优于同类	雷达摘要
山西证券裕享增强债券发起式A 个基经理页不计入综合星级	债券型	2022-04-29	2023-11-16	—	—	—	—
山西证券裕享增强债券发起式C 个基经理页不计入综合星级	债券型	2022-04-29	2023-11-16	—	—	—	—
山西证券品质生活混合A 个基经理页不计入综合星级	混合型	2021-05-27	2023-11-16	—	—	—	—
山西证券品质生活混合C 个基经理页不计入综合星级	混合型	2021-05-27	2023-11-16	—	—	—	—
山西策略灵活配置混合个基经理页不计入综合星级	混合型	2019-12-25	2023-11-16	—	—	—	—
山西改革精选灵活配置混合个基经理页不计入综合星级	混合型	2019-12-25	2023-11-16	—	—	—	—