中银新回报灵活配置混合A
(000190)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
中银新回报灵活配置混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
中银新回报灵活配置混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.57%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、五粮液、先导智能、安琪酵母。2021 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 12 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.5700% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0014 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 1.31% 调整至 5.47%。
Q2 末换仓：新进 五粮液、宁德时代、江苏银行、美的集团，退出 兴业银行、大参林、宁波银行、格力电器。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、伊利股份、壹石通、歌尔股份，退出 云南白药、五粮液、平安银行、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 1.94% 升至 5.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方财富、五粮液、先导智能、安琪酵母，退出 东方盛虹、宁德时代、歌尔股份、荣盛石化，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、家用电器、银行 等方向；净加仓 食品饮料(+4.16pp)、电力设备(+1.69pp)；净降配 医药生物(-1.86pp)、家用电器(-1.94pp)、银行(-3.39pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.75% | 1.03% | 0.0% | 0.0% | -0.75 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 1.15% | 1.9% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 1.31% | 2.73% | 1.94% | 5.47% | +4.16 |
| 公用事业 | 1.01% | 1.16% | 1.27% | 1.78% | +0.77 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.15% | 2.78% | 1.69% | +1.69 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 1.38% | +1.38 |
| 建筑材料 | 0.81% | 1.04% | 1.03% | 1.14% | +0.33 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.74% | +0.74 |
| 医药生物 | 1.86% | 2.13% | 0.0% | 0.0% | -1.86 |
| 家用电器 | 1.94% | 1.03% | 0.0% | 0.0% | -1.94 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.62% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.39% | 2.55% | 0.0% | 0.0% | -3.39 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 1.15% | 1.9% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 1.15% | 1.9% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：五粮液、宁德时代、江苏银行、美的集团、药明康德；退出：兴业银行、大参林、宁波银行、格力电器、海尔智家
2021-09-30 新进：东方盛虹、伊利股份、壹石通、歌尔股份、紫光国微、荣盛石化；退出：云南白药、五粮液、平安银行、江苏银行、美的集团、药明康德
2021-12-31 新进：东方财富、五粮液、先导智能、安琪酵母；退出：东方盛虹、宁德时代、歌尔股份、荣盛石化
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 美的集团 | 1.03 | -2.48 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.13 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.15 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 1.1 | -18.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 0.92 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 格力电器 | 1.19 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 1.03 | 0.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 0.75 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 1.18 | -14.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 大参林 | 0.8 | -39.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 1.45 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 1.47 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 0.87 | 25.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 荣盛石化 | 1.17 | -3.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 1.14 | 9.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 壹石通 | 0.88 | 7.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 1.45 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美的集团 | 1.03 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 云南白药 | 1.21 | -15.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.13 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 1.1 | -18.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明康德 | 0.92 | -2.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 1.74 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方财富 | 0.74 | -31.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 先导智能 | 0.78 | -21.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 0.79 | -30.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 1.45 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 0.87 | 25.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 荣盛石化 | 1.17 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 1.9 | 11.84 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 12/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。