中银新回报灵活配置混合A

中银新回报灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银新回报灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.97%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.48%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中信银行、北京银行、宏桥控股、石药创新、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、公用事业。

Q2 末换仓：新进 中信银行、兴业银行、南京银行，退出 中国电信、宁波银行、重庆银行。Q3 再平衡：新进 三生国健、中际旭创、建设银行、恒瑞医药，退出 上海银行、中信银行、农业银行、南京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信银行、北京银行、宏桥控股、石药创新，退出 三生国健、中际旭创、恒瑞医药、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.28% 附近；主要经由 中国电信、中际旭创、新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.19% 附近；主要经由 宏桥控股、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、兴业银行、南京银行；退出：中国电信、宁波银行、重庆银行

2025-09-30 新进：三生国健、中际旭创、建设银行、恒瑞医药、新易盛、新诺威、立讯精密；退出：上海银行、中信银行、农业银行、南京银行、工商银行、江苏银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中信银行、北京银行、宏桥控股、石药创新、紫金矿业、藏格矿业；退出：三生国健、中际旭创、恒瑞医药、新易盛、新诺威、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。