景顺长城中国回报混合A
(000772)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
景顺长城中国回报混合A 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城中国回报混合A 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.63%，四季平均换手约67.87%。四季度新进Top10：三棵树、中国国航、保隆科技、南方航空、外运发展。2017 年调仓：新进 16 笔（3 盈 / 13 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.6300% |
| 平均换手 | 67.8700% |
| 持股集中度 | 0.0150 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 环保 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 9.7%，环保 由 2.44% 至 7.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 轻工制造行业持仓占比从 0% 升至 6.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 北方国际、宁波高发、尚品宅配、洲明科技，退出 中信证券、中金环境、乾景园林、华联控股。Q3 再平衡：新进 华灿光电、威创股份、拓普集团，退出 北方国际、杉杉股份、许继电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三棵树、中国国航、保隆科技、南方航空，退出 华灿光电、威创股份、尚品宅配、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、电力设备、有色金属 等方向；净加仓 环保(+5.2pp)、交通运输(+6.52pp)、汽车(+9.7pp)；净降配 机械设备(-4.1pp)、电力设备(-6.44pp)、非银金融(-3.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 0.0% | 2.52% | 6.73% | 9.7% | +9.70 |
| 环保 | 2.44% | 2.43% | 4.87% | 7.64% | +5.20 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.52% | +6.52 |
| 电子 | 0.0% | 4.64% | 11.17% | 3.36% | +3.36 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.11% | +3.11 |
| 非银金融 | 5.79% | 0.0% | 0.0% | 2.69% | -3.10 |
| 机械设备 | 4.1% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.10 |
| 电力设备 | 6.44% | 9.07% | 0.0% | 0.0% | -6.44 |
| 轻工制造 | 0.0% | 6.82% | 7.64% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 3.77% | 4.63% | 5.16% | 0.0% | -3.77 |
| 建筑装饰 | 4.02% | 1.97% | 0.0% | 0.0% | -4.02 |
| 公用事业 | 0.0% | 5.43% | 2.95% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 1.5% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 2.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.33 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：北方国际、宁波高发、尚品宅配、洲明科技、视源股份、迪森股份；退出：中信证券、中金环境、乾景园林、华联控股、国泰君安、国金证券
2017-09-30 新进：华灿光电、威创股份、拓普集团；退出：北方国际、杉杉股份、许继电气
2017-12-31 新进：三棵树、中国国航、保隆科技、南方航空、外运发展、新华保险、洪城环境；退出：华灿光电、威创股份、尚品宅配、拓普集团、洲明科技、融捷股份、迪森股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 北方国际 | 1.97 | -5.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 视源股份 | 2.51 | 0.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 洲明科技 | 2.13 | -5.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 迪森股份 | 5.43 | -0.68 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 尚品宅配 | 6.82 | 11.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 宁波高发 | 2.52 | -5.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 华联控股 | 2.33 | 14.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中金环境 | 4.1 | -40.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中信证券 | 1.91 | 5.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 国金证券 | 2.01 | -14.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 国泰君安 | 1.87 | 12.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 乾景园林 | 4.02 | -49.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 威创股份 | 1.5 | -19.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华灿光电 | 2.83 | -11.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 1.95 | -13.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 北方国际 | 1.97 | -5.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 许继电气 | 5.52 | -9.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 杉杉股份 | 3.55 | 46.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 南方航空 | 3.14 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 外运发展 | 3.1 | 7.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 洪城环境 | 2.0 | -2.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 中国国航 | 3.38 | -3.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 新华保险 | 2.69 | -34.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 保隆科技 | 4.72 | -21.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 三棵树 | 3.11 | -2.6 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 融捷股份 | 5.16 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 威创股份 | 1.5 | -19.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 洲明科技 | 2.02 | -5.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华灿光电 | 2.83 | -11.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 迪森股份 | 2.95 | -8.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 尚品宅配 | 7.64 | 4.44 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 1.95 | -13.86 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/13；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。