景顺长城中国回报混合A

景顺长城中国回报混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城中国回报混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.1%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.73%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国神华、凯莱英、司太立、桂冠电力、温氏股份。2018 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 23 笔（规避 14 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 医药生物 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 12.91%，医药生物 由 5.15% 至 7.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 15.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 外运发展、天虹股份、安琪酵母、智飞生物，退出 三钢闽光、中国国航、北新建材、威孚高科。Q3 再平衡：新进 东山精密、国投电力、大族激光、宝信软件，退出 中国神华、天虹股份、安琪酵母、方大特钢，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、凯莱英、司太立、桂冠电力，退出 东山精密、国投电力、外运发展、大族激光，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、有色金属、建筑材料 等方向；净加仓 公用事业(+3.27pp)、农林牧渔(+6.47pp)、电子(+6.24pp)；净降配 银行(-4.19pp)、有色金属(-4.94pp)、建筑材料(-8.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.73%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.73pp)；相应下降：资源/有色(-4.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.94% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：外运发展、天虹股份、安琪酵母、智飞生物、涪陵榨菜、立讯精密、顺鑫农业；退出：三钢闽光、中国国航、北新建材、威孚高科、建设银行、旗滨集团、白云山

2018-09-30 新进：东山精密、国投电力、大族激光、宝信软件、深信服、芒果超媒、裕同科技、长电科技；退出：中国神华、天虹股份、安琪酵母、方大特钢、智飞生物、涪陵榨菜、紫金矿业、顺鑫农业

2018-12-31 新进：中国神华、凯莱英、司太立、桂冠电力、温氏股份、牧原股份、航天信息、超图软件；退出：东山精密、国投电力、外运发展、大族激光、宝信软件、芒果超媒、裕同科技、长电科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 14/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。