景顺长城中国回报混合A

景顺长城中国回报混合A 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城中国回报混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.91%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.57%)。四季度新进Top10：ST中南、万科A、中国软件、中航沈飞、保利发展。2019 年调仓：新进 27 笔（14 盈 / 13 亏）；退出 27 笔（规避 14 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 房地产 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 15.98%。

Q2 末换仓：新进 中国软件、伊利股份、华正新材、华泰证券，退出 中环股份、傲农生物、冀东水泥、思创医惠。Q3 再平衡：新进 九洲药业、南京银行、安图生物、智飞生物，退出 中兴通讯、中国软件、伊利股份、华泰证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 15.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST中南、万科A、中国软件、中航沈飞，退出 九洲药业、华正新材、南京银行、安图生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、建筑材料、通信 等方向；净加仓 房地产(+15.98pp)、传媒(+2.51pp)、医药生物(+2.78pp)；净降配 电子(-4.63pp)、建筑材料(-4.97pp)、通信(-4.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.57%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中国软件、伊利股份、华正新材、华泰证券、平安银行、沪电股份、贵州茅台、通威股份、金隅冀东；退出：中环股份、傲农生物、冀东水泥、思创医惠、温氏股份、牧原股份、立讯精密、辰安科技、隆基股份

2019-09-30 新进：九洲药业、南京银行、安图生物、智飞生物、歌尔股份、生益科技、通化东宝、闻泰科技、鹏鼎控股；退出：中兴通讯、中国软件、伊利股份、华泰证券、平安银行、沪电股份、贵州茅台、通威股份、金隅冀东

2019-12-31 新进：ST中南、万科A、中国软件、中航沈飞、保利发展、分众传媒、海康威视、老百姓、通威股份、金地集团；退出：九洲药业、华正新材、南京银行、安图生物、智飞生物、歌尔股份、生益科技、通化东宝、闻泰科技、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/13；退出 规避/错失 14/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。