景顺长城中国回报混合A

景顺长城中国回报混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城中国回报混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.17%，四季平均换手约73.67%。四季度新进Top10：*ST金科、中国太保、中国建筑、保利发展、兴业银行。2020 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 银行 两条主线展开：房地产 持仓占比由 13.86% 调整至 23.53%，银行 由 0% 至 17.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三七互娱、东方财富、保利发展、南极电商，退出 中国建筑、五洋停车、保利地产、冀东水泥。Q3 房地产行业持仓占比从 7.15% 升至 26.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中南建设、中国平安、保利地产、平安银行，退出 三七互娱、东方财富、中科曙光、保利发展，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST金科、中国太保、中国建筑、保利发展，退出 中南建设、保利地产、成都银行、杭州银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、环保、机械设备 等方向；净加仓 银行(+17.59pp)、房地产(+9.67pp)、建筑装饰(+1.55pp)；净降配 医药生物(-5.59pp)、环保(-4.74pp)、机械设备(-3.41pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：三七互娱、东方财富、保利发展、南极电商、恩捷股份、璞泰来、金隅冀东、鸿路钢构；退出：中国建筑、五洋停车、保利地产、冀东水泥、卫宁健康、恒瑞医药、碧水源、金地集团

2020-09-30 新进：中南建设、中国平安、保利地产、平安银行、成都银行、杭州银行、金地集团、金科股份、长安汽车；退出：三七互娱、东方财富、中科曙光、保利发展、南极电商、恩捷股份、璞泰来、金隅冀东、鸿路钢构

2020-12-31 新进：*ST金科、中国太保、中国建筑、保利发展、兴业银行、招商银行；退出：中南建设、保利地产、成都银行、杭州银行、金科股份、长安汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。