景顺长城中国回报混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城中国回报混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.52%，四季平均换手约45.53%。四季度新进Top10：*ST金科、东方雨虹、北新建材、招商积余、招商蛇口。2021 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 63.5200% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0430 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 建筑材料 两条主线展开：房地产 持仓占比由 31.32% 调整至 64.6%，建筑材料 由 0% 至 13.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST金科、三峰环境、保利发展、华侨城A，退出 保利地产、兴业银行、平安银行、招商银行。Q3 再平衡：新进 平安银行、杭州银行、金科股份，退出 *ST金科、三峰环境、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 42.67% 升至 64.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST金科、东方雨虹、北新建材、招商积余，退出 三七互娱、周大生、平安银行、杭州银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、银行 等方向；净加仓 房地产(+33.28pp)、建筑材料(+13.84pp)；净降配 传媒(-4.78pp)、银行(-24.27pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 房地产 | 31.32% | 33.05% | 42.67% | 64.6% | +33.28 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 13.84% | +13.84 |
| 环保 | 0.0% | 3.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.53% | 6.97% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 4.78% | 5.52% | 5.04% | 0.0% | -4.78 |
| 银行 | 24.27% | 4.91% | 9.72% | 0.0% | -24.27 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：*ST金科、三峰环境、保利发展、华侨城A、周大生；退出：保利地产、兴业银行、平安银行、招商银行、金科股份
2021-09-30 新进：平安银行、杭州银行、金科股份；退出：*ST金科、三峰环境、建设银行
2021-12-31 新进：*ST金科、东方雨虹、北新建材、招商积余、招商蛇口；退出：三七互娱、周大生、平安银行、杭州银行、金科股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华侨城A | 3.93 | 0.67 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 周大生 | 3.53 | 0.91 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 三峰环境 | 3.85 | 16.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 平安银行 | 5.16 | 2.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 招商银行 | 6.48 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 8.41 | -14.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 平安银行 | 4.83 | -8.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 杭州银行 | 4.89 | -14.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 三峰环境 | 3.85 | 16.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 建设银行 | 4.91 | -10.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 北新建材 | 7.44 | -15.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 招商积余 | 6.2 | -12.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 招商蛇口 | 9.61 | 13.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 6.4 | -14.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 平安银行 | 4.83 | -8.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三七互娱 | 5.04 | 28.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 周大生 | 6.97 | -10.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 杭州银行 | 4.89 | -14.13 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。