长城环保主题混合A

长城环保主题混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城环保主题混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.2%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.72%)。四季度新进Top10：大金重工、富特科技、恩捷股份、新强联、金龙汽车。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 25.49% 调整至 40.89%，汽车 由 13.45% 至 25.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信博、思特威、科达利、雅化集团，退出 恒立液压、明阳电气、比亚迪、盛弘股份。Q3 再平衡：新进 华友钴业、双环传动、奕瑞科技、晶晨股份，退出 中信博、大金重工、广电计量、思特威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 16.66% 升至 40.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 大金重工、富特科技、恩捷股份、新强联，退出 华友钴业、双环传动、奕瑞科技、宇通客车，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、电子 等方向；净加仓 机械设备(+2.86pp)、电力设备(+15.4pp)、汽车(+12.22pp)；净降配 社会服务(-4.74pp)、电子(-5.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 思特威、晶晨股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 36.43% 逐季抬升至年末 49.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中信博、大金重工、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.25%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，年末 40.89% 为全年高点（年初 25.49%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中信博、大金重工、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信博、思特威、科达利、雅化集团；退出：恒立液压、明阳电气、比亚迪、盛弘股份

2025-09-30 新进：华友钴业、双环传动、奕瑞科技、晶晨股份、江淮汽车、英维克；退出：中信博、大金重工、广电计量、思特威、科达利、雅化集团

2025-12-31 新进：大金重工、富特科技、恩捷股份、新强联、金龙汽车、骄成超声；退出：华友钴业、双环传动、奕瑞科技、宇通客车、晶晨股份、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。