广发对冲套利定期开放混合
(000992)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
广发对冲套利定期开放混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
广发对冲套利定期开放混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.22%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、上海银行、中国建筑、交通银行。2018 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 14 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 18.2200% |
| 平均换手 | 69.0300% |
| 持股集中度 | 0.0042 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 1.5% 调整至 7.69%，非银金融 由 1.98% 至 4.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国中免、五粮液、恒瑞医药、格力电器，退出 万科A、三安光电、中信证券、大族激光。Q3 银行行业持仓占比从 2.06% 升至 6.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 TCL集团、上汽集团、中信证券、中国太保，退出 中国中免、五粮液、恒瑞医药、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、上海银行、中国建筑、交通银行，退出 TCL集团、上汽集团、中国太保、中国银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 非银金融(+2.81pp)、银行(+6.19pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.76% | 2.16% | 2.87% | 0.0% | -0.76 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 1.5% | 2.06% | 6.82% | 7.69% | +6.19 |
| 非银金融 | 1.98% | 3.46% | 7.85% | 4.79% | +2.81 |
| 食品饮料 | 1.03% | 3.81% | 4.73% | 2.06% | +1.03 |
| 房地产 | 0.56% | 0.0% | 0.0% | 1.6% | +1.04 |
| 计算机 | 0.53% | 1.67% | 2.33% | 1.49% | +0.96 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.44% | +1.44 |
| 商贸零售 | 0.0% | 1.59% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 1.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.63% | 0.0% | 2.87% | 0.0% | -0.63 |
| 机械设备 | 0.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.56 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.79% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.76% | 3.74% | 0.0% | 0.0% | -0.76 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国中免、五粮液、恒瑞医药、格力电器、海尔智家、长江电力；退出：万科A、三安光电、中信证券、大族激光、民生银行、美的集团
2018-09-30 新进：TCL集团、上汽集团、中信证券、中国太保、中国银行、农业银行；退出：中国中免、五粮液、恒瑞医药、格力电器、海尔智家、长江电力
2018-12-31 新进：万科A、上海银行、中国建筑、交通银行；退出：TCL集团、上汽集团、中国太保、中国银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 格力电器 | 1.58 | -14.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.55 | -10.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 1.94 | -16.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 2.16 | -14.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 长江电力 | 1.61 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 1.59 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 0.56 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 美的集团 | 0.76 | -4.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大族激光 | 0.56 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 民生银行 | 0.64 | -12.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中信证券 | 0.52 | -10.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三安光电 | 0.63 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | TCL集团 | 2.87 | -12.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中信证券 | 1.89 | -4.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.79 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 2.09 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 2.5 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国银行 | 2.06 | -2.96 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 格力电器 | 1.58 | -14.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.55 | -10.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 1.94 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 2.16 | -14.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 长江电力 | 1.61 | 1.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国中免 | 1.59 | 5.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 1.6 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 上海银行 | 1.12 | 7.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 交通银行 | 2.15 | 7.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 1.44 | 7.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | TCL集团 | 2.87 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 1.79 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 2.5 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国银行 | 2.06 | -2.96 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 14/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。