广发对冲套利定期开放混合

广发对冲套利定期开放混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发对冲套利定期开放混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.9%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.83%)、新能源/电力设备(1.2%)、资源/有色(0.92%)。四季度新进Top10：TCL科技、中国平安、中联重科、华域汽车、大华股份。2025 年调仓：新进 27 笔（12 盈 / 15 亏）；退出 27 笔（规避 12 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 1.99% 调整至 4%。

Q2 末换仓：新进 中科电气、中简科技、乐鑫科技、恺英网络，退出 中国平安、中国石油、中微公司、中远海控。Q3 再平衡：新进 中色股份、伟测科技、华虹公司、华钰矿业，退出 中科电气、中简科技、恺英网络、火炬电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中国平安、中联重科、华域汽车，退出 中色股份、乐鑫科技、伟测科技、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 非银金融(+2.01pp)；净降配 食品饮料(-3.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.41%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中微公司、乐鑫科技、京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中微公司、中科电气、中简科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中色股份、华钰矿业、明泰铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.06%），首尾变化不大；主要经由 中科电气、大金重工、宁德时代、派能科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科电气、中简科技、乐鑫科技、恺英网络、火炬电子、移远通信、联特科技、菲利华、长信科技；退出：中国平安、中国石油、中微公司、中远海控、京东方A、伊利股份、宁德时代、招商银行、赛力斯

2025-09-30 新进：中色股份、伟测科技、华虹公司、华钰矿业、大金重工、奥比中光、明泰铝业、派能科技；退出：中科电气、中简科技、恺英网络、火炬电子、联特科技、菲利华、贵州茅台、长信科技

2025-12-31 新进：TCL科技、中国平安、中联重科、华域汽车、大华股份、宁德时代、新华保险、方正证券、紫金矿业、美的集团；退出：中色股份、乐鑫科技、伟测科技、华虹公司、华钰矿业、大金重工、奥比中光、明泰铝业、派能科技、移远通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/15；退出 规避/错失 12/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。