摩根整合驱动混合A
(001192)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
摩根整合驱动混合A 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根整合驱动混合A 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.08%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.63%)。四季度新进Top10：伊利股份、华帝股份、索菲亚、美的集团、老板电器。2017 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.0800% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0350 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 2.95% 调整至 28.88%，家用电器 由 0% 至 19.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 南方泵业、国电南瑞、工商银行、歌尔股份，退出 万里扬、交通银行、富春环保、瑞普生物。Q3 电子行业持仓占比从 16.26% 升至 41.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三安光电、信维通信、大华股份、欧菲光，退出 三诺生物、兆易创新、南方泵业、国电南瑞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伊利股份、华帝股份、索菲亚、美的集团，退出 三安光电、大华股份、歌尔股份、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、银行、机械设备 等方向；净加仓 电子(+4.06pp)、家用电器(+19.37pp)、食品饮料(+25.93pp)；净降配 医药生物(-2.93pp)、银行(-3.03pp)、机械设备(-2.95pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→6.63%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.63pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.63% | +6.63 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 2.95% | 2.96% | 21.99% | 28.88% | +25.93 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 19.37% | +19.37 |
| 电子 | 14.14% | 16.26% | 41.53% | 18.2% | +4.06 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.01% | +6.01 |
| 医药生物 | 2.93% | 3.21% | 0.0% | 0.0% | -2.93 |
| 银行 | 3.03% | 2.95% | 0.0% | 0.0% | -3.03 |
| 机械设备 | 2.95% | 5.89% | 0.0% | 0.0% | -2.95 |
| 公用事业 | 2.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.83 |
| 电力设备 | 0.0% | 2.91% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 2.93% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.93 |
| 农林牧渔 | 5.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.72 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 8.68% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：南方泵业、国电南瑞、工商银行、歌尔股份；退出：万里扬、交通银行、富春环保、瑞普生物
2017-09-30 新进：三安光电、信维通信、大华股份、欧菲光、泸州老窖、立讯精密、贵州茅台；退出：三诺生物、兆易创新、南方泵业、国电南瑞、大族激光、工商银行、科森科技
2017-12-31 新进：伊利股份、华帝股份、索菲亚、美的集团、老板电器；退出：三安光电、大华股份、歌尔股份、立讯精密、长盈精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.99 | 4.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 南方泵业 | 2.99 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 国电南瑞 | 2.91 | -6.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 工商银行 | 2.95 | 14.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 万里扬 | 2.93 | -7.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 富春环保 | 2.83 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 瑞普生物 | 5.72 | -7.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 交通银行 | 3.03 | -1.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 9.42 | 17.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 大华股份 | 8.68 | -4.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 欧菲光 | 9.93 | -2.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.85 | 13.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 信维通信 | 8.22 | 20.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.32 | 34.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 三安光电 | 5.05 | 9.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 大族激光 | 2.9 | 25.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 南方泵业 | 2.99 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 三诺生物 | 3.21 | 9.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 国电南瑞 | 2.91 | -6.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 工商银行 | 2.95 | 14.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 科森科技 | 2.92 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 5.08 | 67.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 美的集团 | 6.63 | -1.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 华帝股份 | 6.49 | -13.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 老板电器 | 6.25 | -23.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 索菲亚 | 6.01 | -6.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 5.13 | -11.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 大华股份 | 8.68 | -4.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.32 | -14.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 5.85 | 13.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 长盈精密 | 9.16 | -41.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 三安光电 | 5.05 | 9.72 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 10/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。