摩根整合驱动混合A
(001192)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根整合驱动混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根整合驱动混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.9%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.31%)、消费/家电/面板(7.23%)。四季度新进Top10：五粮液、宁德时代、泸州老窖、贵州茅台、阳光电源。2021 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.9000% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0261 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 18.7% 调整至 20.19%，电力设备 由 0% 至 14.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 宁德时代、石头科技、豪威集团、通威股份，退出 东方雨虹、中国平安、凯莱英、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、华友钴业、洋河股份、海尔智家，退出 五粮液、宁德时代、宁波银行、石头科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 2.41% 升至 20.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 五粮液、宁德时代、泸州老窖、贵州茅台，退出 中国中免、亿纬锂能、华友钴业、洋河股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、银行、建筑材料 等方向；净加仓 家用电器(+7.23pp)、电力设备(+14.56pp)；净降配 非银金融(-5.75pp)、银行(-3.66pp)、建筑材料(-3.58pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→9.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+7.23pp)、新能源/电力设备(+8.31pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 6.41% | 0.0% | 8.31% | +8.31 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 9.29% | 7.23% | +7.23 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 18.7% | 13.05% | 2.41% | 20.19% | +1.49 |
| 电力设备 | 0.0% | 9.94% | 11.52% | 14.56% | +14.56 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.41% | 9.29% | 7.23% | +7.23 |
| 医药生物 | 17.73% | 9.51% | 7.83% | 4.84% | -12.89 |
| 非银金融 | 5.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.75 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.53% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 5.04% | 3.35% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.66% | 3.49% | 0.0% | 0.0% | -3.66 |
| 建筑材料 | 3.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.58 |
| 商贸零售 | 6.06% | 4.6% | 3.32% | 0.0% | -6.06 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 6.41% | 0% | 8.31% | +8.31 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 6.41% | 0% | 8.31% | +8.31 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：宁德时代、石头科技、豪威集团、通威股份；退出：东方雨虹、中国平安、凯莱英、泸州老窖
2021-09-30 新进：亿纬锂能、华友钴业、洋河股份、海尔智家、紫光国微、美的集团、药明康德；退出：五粮液、宁德时代、宁波银行、石头科技、豪威集团、贵州茅台、迈瑞医疗
2021-12-31 新进：五粮液、宁德时代、泸州老窖、贵州茅台、阳光电源、隆基绿能；退出：中国中免、亿纬锂能、华友钴业、洋河股份、紫光国微、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 6.41 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 通威股份 | 3.53 | 17.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 豪威集团 | 5.04 | -24.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石头科技 | 3.41 | -43.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.77 | 4.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 3.58 | 8.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 3.55 | 28.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 5.75 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 美的集团 | 6.09 | 6.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.35 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 洋河股份 | 2.41 | -0.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.66 | 19.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.2 | 14.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 4.56 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 2.53 | 6.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.9 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 3.49 | -9.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 6.41 | -1.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 5.58 | -19.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 7.15 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 5.04 | -24.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 3.41 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 6.7 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 6.25 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 3.17 | -26.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 5.14 | -12.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 7.24 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.13 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长春高新 | 3.27 | -1.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 3.35 | 8.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 洋河股份 | 2.41 | -0.81 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.66 | 19.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国中免 | 3.32 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 2.53 | 6.68 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 11/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。