摩根整合驱动混合A
(001192)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根整合驱动混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根整合驱动混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.57%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、伊利股份、工商银行、欧菲光、索菲亚。2018 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 55.5700% |
| 平均换手 | 55.8000% |
| 持股集中度 | 0.0355 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.83%。
Q2 电子行业持仓占比从 14.53% 升至 20.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 信维通信、大华股份、欧菲光、美的集团，退出 云南白药、宁波银行、招商银行、欧菲科技。Q3 再平衡：新进 乐普医疗、宁波银行、欧菲科技、长春高新，退出 大华股份、恒瑞医药、欧菲光、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、伊利股份、工商银行、欧菲光，退出 乐普医疗、五粮液、信维通信、宁波银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 非银金融(+4.83pp)、轻工制造(+2.88pp)；净降配 食品饮料(-13.87pp)、银行(-4.43pp)、医药生物(-3.7pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→6.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 6.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 14.53% | 20.64% | 23.62% | 11.92% | -2.61 |
| 食品饮料 | 20.91% | 23.66% | 19.79% | 7.04% | -13.87 |
| 医药生物 | 9.78% | 6.53% | 6.8% | 6.08% | -3.70 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.83% | +4.83 |
| 家用电器 | 5.46% | 10.6% | 5.37% | 3.69% | -1.77 |
| 银行 | 7.52% | 0.0% | 3.05% | 3.09% | -4.43 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.88% | +2.88 |
| 计算机 | 0.0% | 4.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：信维通信、大华股份、欧菲光、美的集团；退出：云南白药、宁波银行、招商银行、欧菲科技
2018-09-30 新进：乐普医疗、宁波银行、欧菲科技、长春高新；退出：大华股份、恒瑞医药、欧菲光、美的集团
2018-12-31 新进：中国平安、伊利股份、工商银行、欧菲光、索菲亚、迈瑞医疗、青岛啤酒；退出：乐普医疗、五粮液、信维通信、宁波银行、欧菲科技、泸州老窖、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 美的集团 | 6.31 | -22.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 大华股份 | 4.48 | -34.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 信维通信 | 5.38 | -13.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 云南白药 | 2.66 | 8.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 4.53 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 招商银行 | 2.99 | -9.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 长春高新 | 3.06 | -26.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.05 | -8.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 乐普医疗 | 3.74 | -31.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 美的集团 | 6.31 | -22.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 4.48 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 6.53 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 索菲亚 | 2.88 | 53.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 2.99 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 青岛啤酒 | 3.47 | 23.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 3.57 | 27.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.83 | 37.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 工商银行 | 3.09 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 4.93 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 五粮液 | 8.41 | -25.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 3.05 | -8.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 3.74 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 信维通信 | 7.76 | -18.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 6.45 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。