民生加银研究精选混合

民生加银研究精选混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银研究精选混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.83%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.36%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：安井食品、山西汾酒、歌尔股份、贵州茅台。2021 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 有色金属 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 8.63%，有色金属 由 2.97% 至 8.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国巨石、宝钛股份、康泰生物、当升科技，退出 三一重工、中国平安、美的集团、西部超导。Q3 再平衡：新进 中科创达、天齐锂业、广汽集团、德赛西威，退出 中国巨石、宝钛股份、康泰生物、当升科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 安井食品、山西汾酒、歌尔股份、贵州茅台，退出 广汽集团、福耀玻璃、长城汽车、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、非银金融、国防军工 等方向；净加仓 食品饮料(+8.63pp)、电子(+2.97pp)、有色金属(+5.17pp)；净降配 机械设备(-3.37pp)、非银金融(-2.81pp)、汽车(-2.29pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：新能源/电力设备(-4.09pp)、消费/家电/面板(-2.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 11.45% 逐季回落至年末 7.36%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 11.45% 逐季回落至年末 7.36%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：中国巨石、宝钛股份、康泰生物、当升科技、金山办公、隆基绿能；退出：三一重工、中国平安、美的集团、西部超导、阳光电源、隆基股份

2021-09-30 新进：中科创达、天齐锂业、广汽集团、德赛西威、福耀玻璃、隆基股份；退出：中国巨石、宝钛股份、康泰生物、当升科技、金山办公、隆基绿能

2021-12-31 新进：安井食品、山西汾酒、歌尔股份、贵州茅台；退出：广汽集团、福耀玻璃、长城汽车、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。