泰信国策驱动灵活配置混合

泰信国策驱动灵活配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

泰信国策驱动灵活配置混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.37%，四季平均换手约72.83%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.53%)、军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：ST智云、东方财富、中信证券、中金黄金、国电南瑞。2018 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 16 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 电力设备 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 2.55% 调整至 8.63%，电力设备 由 2.96% 至 5.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、华宇软件、卫宁健康、康泰生物，退出 东方财富、创新股份、合众思壮、海峡股份。Q3 再平衡：新进 万达信息、上海银行、中科曙光、中航飞机，退出 中航沈飞、华友钴业、华宇软件、康泰生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 8.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST智云、东方财富、中信证券、中金黄金，退出 万达信息、上海银行、中科曙光、中航飞机，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、交通运输 等方向；净加仓 非银金融(+6.08pp)、农林牧渔(+3.07pp)、电力设备(+2.42pp)；净降配 国防军工(-6.82pp)、计算机(-9.42pp)、交通运输(-3.09pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.53%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、AI算力/光模块）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.53pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.71pp)、AI算力/光模块(-3.03pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：北方华创、华宇软件、卫宁健康、康泰生物；退出：东方财富、创新股份、合众思壮、海峡股份

2018-09-30 新进：万达信息、上海银行、中科曙光、中航飞机、华贸物流；退出：中航沈飞、华友钴业、华宇软件、康泰生物、用友网络

2018-12-31 新进：ST智云、东方财富、中信证券、中金黄金、国电南瑞、天顺风能、广发证券、温氏股份、道恩股份；退出：万达信息、上海银行、中科曙光、中航飞机、北方华创、华贸物流、同有科技、宝信软件、浪潮信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 16/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。