泰信国策驱动灵活配置混合

泰信国策驱动灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰信国策驱动灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.7%，四季平均换手约85.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.47%)、新能源/电力设备(3.61%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.47%）。四季度新进Top10：仕佳光子、佰维存储、江波龙、沪电股份、生益科技。2025 年调仓：新进 23 笔（14 盈 / 9 亏）；退出 23 笔（规避 13 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.81% 调整至 24.51%，通信 由 15.7% 至 20.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 3.35% 升至 29.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 一品红、华海药业、康弘药业、恒瑞医药，退出 中兴通讯、中国联通、乐鑫科技、兴齐眼药。Q3 再平衡：新进 中际旭创、创源股份、宁德时代、寒武纪，退出 一品红、华海药业、康弘药业、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子、佰维存储、江波龙、沪电股份，退出 开普云、德科立、日联科技、益方生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、有色金属、医药生物 等方向；净加仓 通信(+4.66pp)、电子(+15.7pp)、轻工制造(+6.67pp)；净降配 环保(-5.42pp)、有色金属(-3.82pp)、医药生物(-3.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.62%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.47pp)、新能源/电力设备(+3.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 44.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、中国联通、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 乐鑫科技、佰维存储、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宜安科技、金力永磁 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.61pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、华海药业、康弘药业、恒瑞医药、新大陆、日联科技、泽璟制药、益方生物、苑东生物、金力永磁；退出：中兴通讯、中国联通、乐鑫科技、兴齐眼药、宜安科技、恒玄科技、旺能环境、润建股份、润泽科技、瀚蓝环境

2025-09-30 新进：中际旭创、创源股份、宁德时代、寒武纪、开普云、德科立、新易盛、立讯精密；退出：一品红、华海药业、康弘药业、恒瑞医药、新大陆、泽璟制药、苑东生物、金力永磁

2025-12-31 新进：仕佳光子、佰维存储、江波龙、沪电股份、生益科技；退出：开普云、德科立、日联科技、益方生物、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/9；退出 规避/错失 13/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。