招商体育文化休闲股票A
(001628)公募权益主动型股票型2025 自然年 · 重仓透视
招商体育文化休闲股票A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
招商体育文化休闲股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.17%，四季平均换手约63.07%。四季度新进Top10：三七互娱、上海电影、易点天下、视觉中国。2025 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.1700% |
| 平均换手 | 63.0700% |
| 持股集中度 | 0.0130 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 4.90% |
| 年化波动率 | 35.03% |
| 最大回撤 | -40.68% |
| 夏普比率 | 0.08 |
| 索提诺比率 | 0.12 |
| 同类排名 | 前 86%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 35.9 | 偏弱 |
| 波动 | 93.9 | 较大 |
| 风险 | 1.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 传媒 为核心配置方向，持仓占比由 26.52% 调整至 37.02%。
Q2 传媒行业持仓占比从 26.52% 升至 34.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中文在线、奥飞娱乐、巨人网络、捷成股份，退出 三七互娱、上海电影、中南传媒、华能水电。Q3 再平衡：新进 万兴科技、姚记科技、星辉娱乐、浙数文化，退出 中文在线、掌趣科技、汤姆猫、视觉中国，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、上海电影、易点天下、视觉中国，退出 姚记科技、捷成股份、星辉娱乐、浙数文化，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业 等方向；净加仓 传媒(+10.5pp)、计算机(+3.39pp)；净降配 公用事业(-2.22pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 万兴科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 传媒 | 26.52% | 34.71% | 33.61% | 37.02% | +10.50 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.23% | 3.39% | +3.39 |
| 公用事业 | 2.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 3.23% | 3.39% | +3.39 | 明显加仓 | 万兴科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中文在线、奥飞娱乐、巨人网络、捷成股份、神州泰岳、视觉中国；退出：三七互娱、上海电影、中南传媒、华能水电、南方传媒、姚记科技
2025-09-30 新进：万兴科技、姚记科技、星辉娱乐、浙数文化；退出：中文在线、掌趣科技、汤姆猫、视觉中国
2025-12-31 新进：三七互娱、上海电影、易点天下、视觉中国；退出：姚记科技、捷成股份、星辉娱乐、浙数文化
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 视觉中国 | 3.45 | 1.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 奥飞娱乐 | 3.14 | -6.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨人网络 | 3.54 | 91.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 神州泰岳 | 3.49 | 20.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 捷成股份 | 3.18 | 9.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中文在线 | 3.51 | 3.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三七互娱 | 2.29 | 16.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 姚记科技 | 2.72 | 2.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华能水电 | 2.22 | 4.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中南传媒 | 3.28 | -6.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 上海电影 | 3.32 | -2.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 南方传媒 | 3.42 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 姚记科技 | 2.96 | -16.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 星辉娱乐 | 2.99 | -15.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 万兴科技 | 3.23 | -8.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 浙数文化 | 3.45 | -11.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 视觉中国 | 3.45 | 1.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 掌趣科技 | 3.91 | -12.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中文在线 | 3.51 | 3.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汤姆猫 | 3.21 | -13.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 视觉中国 | 3.47 | -15.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 4.06 | -9.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 易点天下 | 3.31 | 13.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海电影 | 3.88 | -16.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 姚记科技 | 2.96 | -16.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 星辉娱乐 | 2.99 | -15.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 捷成股份 | 2.94 | -8.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 浙数文化 | 3.45 | -11.25 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。