招商康泰灵活配置混合
(002103)公募权益主动型混合型保本型2019 自然年 · 重仓透视
招商康泰灵活配置混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
招商康泰灵活配置混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.71%，四季平均换手约90.43%。四季度新进Top10：中南传媒、中国神华、中国重汽、华能蒙电、国电南瑞。2019 年调仓：新进 25 笔（8 盈 / 17 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 14.7100% |
| 平均换手 | 90.4300% |
| 持股集中度 | 0.0029 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 银行行业持仓占比从 2.68% 升至 13.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海机电、中国银行、交通银行、光大银行，退出 中创智领、中南传媒、中国神华、北陆药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中南传媒、中国神华、中国重汽、华能蒙电，退出 上海机电、中国银行、交通银行、光大银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+3.3pp)、汽车(+2.79pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 0.88% | 1.45% | 3.3% | +3.30 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.79% | +2.79 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 1.85% | 1.19% | +1.19 |
| 煤炭 | 0.0% | 1.09% | 0.0% | 1.08% | +1.08 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.54% | 4.27% | 0.89% | +0.89 |
| 传媒 | 0.0% | 0.87% | 0.0% | 0.68% | +0.68 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | +0.60 |
| 银行 | 0.0% | 2.68% | 13.16% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：—；退出：—
2019-09-30 新进：上海机电、中国银行、交通银行、光大银行、内蒙华电、大秦铁路、广日股份；退出：中创智领、中南传媒、中国神华、北陆药业、博实股份、徐工机械、捷昌驱动
2019-12-31 新进：中南传媒、中国神华、中国重汽、华能蒙电、国电南瑞、大参林、威孚高科、徐工机械、潍柴动力；退出：上海机电、中国银行、交通银行、光大银行、内蒙华电、农业银行、大秦铁路、工商银行、广日股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 徐工机械 | 0.97 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 博实股份 | 2.04 | 8.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 北陆药业 | 0.4 | 1.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 羚锐制药 | 0.48 | -2.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国神华 | 1.09 | -7.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中南传媒 | 0.87 | -4.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 农业银行 | 1.3 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 工商银行 | 1.38 | -6.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中创智领 | 1.11 | 8.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 捷昌驱动 | 0.42 | -14.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 上海机电 | 1.85 | -0.36 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 内蒙华电 | 1.85 | -7.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 广日股份 | 2.42 | -18.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大秦铁路 | 2.82 | 8.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 交通银行 | 1.49 | 3.3 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 光大银行 | 2.77 | 11.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国银行 | 2.52 | 3.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 徐工机械 | 0.97 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 博实股份 | 2.04 | 8.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 北陆药业 | 0.4 | 1.61 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国神华 | 1.09 | -7.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中南传媒 | 0.87 | -4.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中创智领 | 1.11 | 8.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 捷昌驱动 | 0.42 | -14.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 0.75 | -24.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 0.89 | -7.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 威孚高科 | 1.36 | -0.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国重汽 | 0.68 | -10.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 国电南瑞 | 0.6 | -6.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国神华 | 1.08 | -11.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中南传媒 | 0.68 | -10.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 大参林 | 0.63 | 20.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海机电 | 1.85 | -0.36 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 广日股份 | 2.42 | -18.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 大秦铁路 | 2.82 | 8.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 农业银行 | 3.33 | 6.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 交通银行 | 1.49 | 3.3 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 工商银行 | 3.05 | 6.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 光大银行 | 2.77 | 11.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国银行 | 2.52 | 3.07 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 8/17；退出 规避/错失 6/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。