招商康泰灵活配置混合

招商康泰灵活配置混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

招商康泰灵活配置混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.51%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.09%)。四季度新进Top10：先导智能、天合光能、帝尔激光、振华科技、晶澳科技。2021 年调仓：新进 23 笔（5 盈 / 18 亏）；退出 23 笔（规避 15 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 25.26%，国防军工 由 0% 至 9.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 安恒信息、恒生电子、景嘉微、比亚迪，退出 中金公司、江苏银行、海康威视、锦江酒店。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 23.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华软科技、天华超净、天齐锂业、宁德时代，退出 中国中免、和而泰、安恒信息、康德莱，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 先导智能、天合光能、帝尔激光、振华科技，退出 华软科技、天华超净、天齐锂业、恩捷股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、电子、建筑装饰 等方向；净加仓 基础化工(+4.91pp)、国防军工(+9.2pp)、电力设备(+25.26pp)；净降配 社会服务(-2.05pp)、电子(-1.5pp)、建筑装饰(-1.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（3.89%→9.09%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+9.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：安恒信息、恒生电子、景嘉微、比亚迪、药明康德、贵州茅台；退出：中金公司、江苏银行、海康威视、锦江酒店、首旅酒店、高能环境

2021-09-30 新进：华软科技、天华超净、天齐锂业、宁德时代、恩捷股份、永太科技、诺德股份、赣锋锂业、通威股份；退出：中国中免、和而泰、安恒信息、康德莱、恒生电子、景嘉微、比亚迪、药明康德、贵州茅台

2021-12-31 新进：先导智能、天合光能、帝尔激光、振华科技、晶澳科技、芒果超媒、菲利华、阳光电源；退出：华软科技、天华超净、天齐锂业、恩捷股份、海南发展、诺德股份、赣锋锂业、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/18；退出 规避/错失 15/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。