诺安景鑫灵活配置混合

诺安景鑫灵活配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安景鑫灵活配置混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.37%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.16%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、万达信息、上汽集团、中国平安、创业慧康。2018 年调仓：新进 25 笔（13 盈 / 12 亏）；退出 25 笔（规避 20 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 非银金融 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 6.12%，非银金融 由 4.88% 至 6.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 16.3% 升至 42.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国软件、中国长城、中科曙光、兆易创新，退出 中信证券、中航电子、内蒙一机、华泰证券。Q3 再平衡：新进 五粮液、伊利股份、华鲁恒升、古井贡酒，退出 中国软件、中国长城、中科曙光、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、万达信息、上汽集团、中国平安，退出 五粮液、伊利股份、华鲁恒升、古井贡酒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+1.97pp)、通信(+3.11pp)、医药生物(+3.44pp)；净降配 国防军工(-5.78pp)、计算机(-6.18pp)、机械设备(-3.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（2.28%→5.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-2.28pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 浪潮软件、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国软件、中国长城、中科曙光、兆易创新、浪潮信息、用友网络、航天信息、长电科技；退出：中信证券、中航电子、内蒙一机、华泰证券、大族激光、科大讯飞、蓝盾股份、赢时胜

2018-09-30 新进：五粮液、伊利股份、华鲁恒升、古井贡酒、新华保险、欧菲科技、烽火通信、贵州茅台；退出：中国软件、中国长城、中科曙光、兆易创新、恒生电子、海康威视、用友网络、航天信息

2018-12-31 新进：万华化学、万达信息、上汽集团、中国平安、创业慧康、利亚德、浪潮软件、白云山、科力远；退出：五粮液、伊利股份、华鲁恒升、古井贡酒、新华保险、欧菲科技、浪潮信息、贵州茅台、长电科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/12；退出 规避/错失 20/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。