诺安景鑫灵活配置混合

诺安景鑫灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安景鑫灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.8%，四季平均换手约96.47%。四季度新进Top10：中一科技、国瓷材料、奔图科技、建业股份、斯迪克。2025 年调仓：新进 28 笔（19 盈 / 9 亏）；退出 28 笔（规避 8 / 错失 20）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 计算机 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 10.01% 调整至 11.17%，计算机 由 0% 至 8.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 15.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 光云科技、宁波华翔、新国都、新宙邦，退出 三维化学、华海药业、恒立液压、振华科技。Q3 再平衡：新进 万润科技、中科曙光、伟创电气、南亚新材，退出 光云科技、宁波华翔、新国都、新宙邦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中一科技、国瓷材料、奔图科技、建业股份，退出 万润科技、中科曙光、南亚新材、均胜电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、汽车、医药生物 等方向；净加仓 计算机(+8.59pp)、电子(+4.12pp)、电力设备(+5.48pp)；净降配 建筑装饰(-2.68pp)、汽车(-3.65pp)、医药生物(-16.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 12.71pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 万润科技、中科曙光、光云科技、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万润科技、中一科技、伟创电气、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中一科技、新宙邦、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光云科技、宁波华翔、新国都、新宙邦、旭光电子、波长光电、浩欧博、纵横股份、维峰电子；退出：三维化学、华海药业、恒立液压、振华科技、振华风光、明新旭腾、科兴制药、贝达药业、阳光诺和

2025-09-30 新进：万润科技、中科曙光、伟创电气、南亚新材、均胜电子、新坐标、普蕊斯、灿芯股份、胜宏科技、金风科技；退出：光云科技、宁波华翔、新国都、新宙邦、旭光电子、波长光电、浩欧博、海格通信、纵横股份、维峰电子

2025-12-31 新进：中一科技、国瓷材料、奔图科技、建业股份、斯迪克、新大陆、杰克科技、睿创微纳、菲利华；退出：万润科技、中科曙光、南亚新材、均胜电子、新坐标、普蕊斯、灿芯股份、胜宏科技、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 19/9；退出 规避/错失 8/20。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。