景顺长城低碳科技主题混合

景顺长城低碳科技主题混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城低碳科技主题混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.39%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.43%)、半导体设备/材料(4.9%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.46%→Q4 10.33%）。四季度新进Top10：三环集团、恒立液压、银轮股份。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.98% 调整至 24.47%，通信 由 0% 至 12.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、兆易创新、天孚通信、应流股份，退出 中芯国际、德赛西威、歌尔股份、比亚迪。Q3 再平衡：新进 工业富联、拓普集团、春风动力、沪电股份，退出 伯特利、天孚通信、应流股份、思特威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、恒立液压、银轮股份，退出 三花智控、拓普集团、深南电路，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、计算机 等方向；净加仓 通信(+12.35pp)、电子(+6.49pp)；净降配 家用电器(-3.99pp)、计算机(-3.76pp)、机械设备(-3.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.9%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.43pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 21.74% 逐季抬升至年末 36.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.46% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、兆易创新、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、兆易创新、天孚通信、应流股份、思特威、新易盛；退出：中芯国际、德赛西威、歌尔股份、比亚迪、汇川技术、电连技术

2025-09-30 新进：工业富联、拓普集团、春风动力、沪电股份、深南电路；退出：伯特利、天孚通信、应流股份、思特威、恒立液压

2025-12-31 新进：三环集团、恒立液压、银轮股份；退出：三花智控、拓普集团、深南电路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。