招商安元灵活配置混合C

招商安元灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安元灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.08%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.37%)、AI算力/光模块(2.02%)、半导体设备/材料(1.98%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.0%）。四季度新进Top10：中国铝业、中科飞测、中际旭创、海光信息、盛屯矿业。2025 年调仓：新进 24 笔（10 盈 / 14 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0.77% 调整至 12.62%，电子 由 1.52% 至 5.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、交通银行、复旦微电、奕瑞科技，退出 上汽集团、中国联通、云铝股份、兆易创新。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.04% 升至 15.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国稀土、中芯国际、中金黄金、兴业银锡，退出 中国平安、交通银行、复旦微电、奕瑞科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铝业、中科飞测、中际旭创、海光信息，退出 中国稀土、中金黄金、兴业银锡、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 电子(+4.36pp)、有色金属(+11.85pp)、电力设备(+2.24pp)；净降配 银行(-1.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.98pp)、资源/有色(+5.37pp)、AI算力/光模块(+2.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国联通、中科飞测、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、中芯国际、兆易创新、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国稀土、中国铝业、中金黄金、云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、金盘科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、交通银行、复旦微电、奕瑞科技、富森美、永新股份、赤峰黄金、金诚信；退出：上汽集团、中国联通、云铝股份、兆易创新、同花顺、四川路桥、歌尔股份、迪威尔

2025-09-30 新进：中国稀土、中芯国际、中金黄金、兴业银锡、华友钴业、宁德时代、山东黄金、洛阳钼业、阳光电源；退出：中国平安、交通银行、复旦微电、奕瑞科技、富森美、格力电器、永新股份、渝农商行、赤峰黄金

2025-12-31 新进：中国铝业、中科飞测、中际旭创、海光信息、盛屯矿业、赤峰黄金、金盘科技；退出：中国稀土、中金黄金、兴业银锡、华友钴业、宁德时代、山东黄金、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/14；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。