中银证券健康产业混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中银证券健康产业混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.52%，四季平均换手约58.27%。最近一季新进Top10：凯莱英、海思科、药康生物、药明康德、诺诚健华。2026 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.5200% |
| 平均换手 | 58.2700% |
| 持股集中度 | 0.0368 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.82% |
| 年化波动率 | 33.54% |
| 最大回撤 | -34.12% |
| 夏普比率 | -0.05 |
| 索提诺比率 | -0.08 |
| 同类排名 | 前 89%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 18.7 | 偏弱 |
| 波动 | 87.9 | 较大 |
| 风险 | 7.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.99%。
Q2 末换仓：新进 海思科、百奥赛图、诺诚健华，退出 毕得医药、百普赛斯、皓元医药。Q3 再平衡：新进 信立泰、荣昌生物、首药控股，退出 奥赛康、海思科、诺诚健华，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 凯莱英、海思科、药康生物、药明康德，退出 信立泰、益方生物、苑东生物、荣昌生物，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+4.99pp)；净降配 医药生物(-25.36pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 68.39% | 58.38% | 55.27% | 43.03% | -25.36 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.99% | +4.99 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：海思科、百奥赛图、诺诚健华；退出：毕得医药、百普赛斯、皓元医药
2026-03-31 新进：信立泰、荣昌生物、首药控股；退出：奥赛康、海思科、诺诚健华
2026-06-30 新进：凯莱英、海思科、药康生物、药明康德、诺诚健华、贝达药业、阿拉丁；退出：信立泰、益方生物、苑东生物、荣昌生物、迈威生物、迪哲医药、首药控股
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 3.68 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 诺诚健华 | 3.04 | 31.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百奥赛图 | 3.69 | 76.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 百普赛斯 | 5.22 | -9.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 毕得医药 | 5.63 | -20.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 皓元医药 | 6.56 | -12.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 信立泰 | 4.56 | -47.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 首药控股 | 3.67 | -13.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 荣昌生物 | 4.22 | 1.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海思科 | 3.68 | 5.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 奥赛康 | 2.8 | -4.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 诺诚健华 | 3.04 | 31.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海思科 | 4.53 | -3.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 5.65 | -2.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 贝达药业 | 3.95 | -10.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药明康德 | 5.08 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药康生物 | 3.36 | 6.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 阿拉丁 | 4.99 | -38.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 诺诚健华 | 3.71 | -4.32 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 信立泰 | 4.56 | -47.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈威生物 | 8.48 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迪哲医药 | 6.27 | -26.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 首药控股 | 3.67 | -13.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 荣昌生物 | 4.22 | 1.16 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 益方生物 | 6.76 | -5.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 苑东生物 | 6.01 | -31.73 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。