国联物联网主题A

国联物联网主题A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联物联网主题A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.51%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国卫星、中钨高新、亚太股份、亚翔集成、厦门钨业。2025 年调仓：新进 30 笔（18 盈 / 12 亏）；退出 30 笔（规避 10 / 错失 20）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0.99% 调整至 6.52%，电子 由 1.93% 至 6.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 仕佳光子、凯格精机、匠心家居、太辰光，退出 中集集团、国泰君安、广电计量、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科，退出 仕佳光子、凯格精机、匠心家居、太辰光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国卫星、中钨高新、亚太股份、亚翔集成，退出 东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、非银金融 等方向；净加仓 建筑装饰(+3.32pp)、汽车(+2.08pp)、有色金属(+5.53pp)；净降配 机械设备(-1.75pp)、非银金融(-2.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.68%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.56pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 仕佳光子、太辰光、奥比中光、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国卫星、中集集团、先导智能、凯格精机 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.52% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：仕佳光子、凯格精机、匠心家居、太辰光、奥比中光、宏和科技、新易盛、福达股份、长芯博创、鼎通科技；退出：中集集团、国泰君安、广电计量、恒玄科技、永和股份、瑞联新材、瑞达期货、纽威股份、艾力斯、赤峰黄金

2025-09-30 新进：东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技、概伦电子、澜起科技、翱捷科技、长川科技；退出：仕佳光子、凯格精机、匠心家居、太辰光、奥比中光、宏和科技、新易盛、福达股份、长芯博创、鼎通科技

2025-12-31 新进：中国卫星、中钨高新、亚太股份、亚翔集成、厦门钨业、寒武纪、微芯生物、拓荆科技、江波龙、洛阳钼业；退出：东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技、概伦电子、澜起科技、翱捷科技、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/12；退出 规避/错失 10/20。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。