汇丰晋信珠三角区域发展混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
汇丰晋信珠三角区域发展混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.76%，四季平均换手约45.53%。四季度新进Top10：招商港口、梅花生物、正泰电器、粤电力A。2018 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.7600% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0249 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 公用事业 为核心配置方向，持仓占比由 5.75% 调整至 6.11%。
Q2 末换仓：新进 ST易购、广深铁路、深圳燃气，退出 中国平安、平安银行、招商银行。Q3 石油石化行业持仓占比从 5% 升至 11.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国石油、广电运通、苏宁易购，退出 ST易购、浙江龙盛、粤电力A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 招商港口、梅花生物、正泰电器、粤电力A，退出 广电运通、海油工程、深赤湾A、苏宁易购，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、银行 等方向；净加仓 电力设备(+2.42pp)；净降配 食品饮料(-3.27pp)、非银金融(-5.47pp)、基础化工(-3.17pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 17.02% | 21.4% | 21.97% | 15.31% | -1.71 |
| 公用事业 | 5.75% | 10.03% | 5.56% | 6.11% | +0.36 |
| 石油石化 | 5.65% | 5.0% | 11.08% | 4.12% | -1.53 |
| 食品饮料 | 5.81% | 5.78% | 4.92% | 2.54% | -3.27 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.42% | +2.42 |
| 基础化工 | 5.56% | 5.13% | 0.0% | 2.39% | -3.17 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 5.19% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 5.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.47 |
| 银行 | 11.23% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -11.23 |
| 商贸零售 | 0.0% | 5.08% | 4.5% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：ST易购、广深铁路、深圳燃气；退出：中国平安、平安银行、招商银行
2018-09-30 新进：中国石油、广电运通、苏宁易购；退出：ST易购、浙江龙盛、粤电力A
2018-12-31 新进：招商港口、梅花生物、正泰电器、粤电力A；退出：广电运通、海油工程、深赤湾A、苏宁易购
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | ST易购 | 5.08 | -4.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 深圳燃气 | 4.37 | 18.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 广深铁路 | 4.72 | -15.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 平安银行 | 5.45 | -16.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 招商银行 | 5.78 | -9.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国平安 | 5.47 | -10.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 广电运通 | 5.19 | -12.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石油 | 5.75 | -21.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 粤电力A | 5.66 | 3.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浙江龙盛 | 5.13 | -18.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 粤电力A | 2.43 | 6.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 招商港口 | 2.34 | 22.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 梅花生物 | 2.39 | 23.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 正泰电器 | 2.42 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 深赤湾A | 5.72 | -14.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 苏宁易购 | 4.5 | -26.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 广电运通 | 5.19 | -12.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 海油工程 | 5.33 | -27.51 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。