汇丰晋信珠三角区域发展混合

汇丰晋信珠三角区域发展混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇丰晋信珠三角区域发展混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.7%，四季平均换手约74.43%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国电信、中文在线、乔锋智能、可立克、威胜信息。2025 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.37%。

Q2 末换仓：新进 万兴科技、宇信科技、立高食品，退出 开立医疗、晶晨股份、鸿泉物联。Q3 电子行业持仓占比从 10.54% 升至 31.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、北部湾港、江波龙、深科技，退出 万兴科技、可立克、宇信科技、税友股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国电信、中文在线、乔锋智能、可立克，退出 佰维存储、兆易创新、北部湾港、天德钰，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+5.37pp)、传媒(+2.21pp)、机械设备(+2.18pp)；净降配 电子(-6.53pp)、医药生物(-2.96pp)、计算机(-6.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.47%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万兴科技、中国电信、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 乔锋智能、佰维存储、兆易创新、可立克 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：万兴科技、宇信科技、立高食品；退出：开立医疗、晶晨股份、鸿泉物联

2025-09-30 新进：兆易创新、北部湾港、江波龙、深科技、纳芯微、聚辰股份、顺丰控股；退出：万兴科技、可立克、宇信科技、税友股份、立高食品、艾德生物、金山办公

2025-12-31 新进：中国电信、中文在线、乔锋智能、可立克、威胜信息、微芯生物、福昕软件、顺络电子、龙迅股份；退出：佰维存储、兆易创新、北部湾港、天德钰、敏芯股份、江波龙、深科技、纳芯微、聚辰股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。