嘉实沪港深回报混合

嘉实沪港深回报混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实沪港深回报混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.21%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.67%)。四季度新进Top10：万科企业、中信银行、中国南方航空股份、中国国航、中国太平。2018 年调仓：新进 3 笔（0 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 7.61%，非银金融 由 0% 至 7.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信银行、中国国航、中国太平、中国神华，退出 华东医药、格力电器、海螺水泥。Q3 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 9.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华东医药、格力电器、苏泊尔，退出 中信银行、中国国航、中国太平、中国神华，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科企业、中信银行、中国南方航空股份、中国国航，退出 华东医药、格力电器、苏泊尔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、医药生物、建筑材料 等方向；净加仓 非银金融(+7.56pp)、有色金属(+1.67pp)、交通运输(+1.81pp)；净降配 家用电器(-3.64pp)、医药生物(-3.34pp)、建筑材料(-3.56pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.67pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.67pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中信银行、中国国航、中国太平、中国神华、中国软件国际、工商银行、招商银行、新华保险、紫金矿业、长城汽车；退出：华东医药、格力电器、海螺水泥

2018-09-30 新进：华东医药、格力电器、苏泊尔；退出：中信银行、中国国航、中国太平、中国神华、中国软件国际、工商银行、招商银行、新华保险、紫金矿业、长城汽车

2018-12-31 新进：万科企业、中信银行、中国南方航空股份、中国国航、中国太平、中国神华、招商银行、新华保险、紫金矿业、长城汽车；退出：华东医药、格力电器、苏泊尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 0/3；退出 规避/错失 4/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。