嘉实沪港深回报混合
(004477)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
嘉实沪港深回报混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实沪港深回报混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.54%，四季平均换手约86.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.73%)、军工/高端制造(3.93%)。四季度新进Top10：山西汾酒、新强联、星宇股份、航天电器、菲利华。2021 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.5400% |
| 平均换手 | 86.1000% |
| 持股集中度 | 0.0251 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 12.04% 调整至 17.34%，电力设备 由 0% 至 8.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 纺织服饰行业持仓占比从 0% 升至 12.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 创科实业、华润啤酒、安踏体育、康方生物-B，退出 三一重工、五粮液、太阳纸业、招商银行。Q3 再平衡：新进 宁德时代、安井食品、汇川技术、海康威视，退出 创科实业、华润啤酒、安踏体育、康方生物-B，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山西汾酒、新强联、星宇股份、航天电器，退出 海康威视、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、计算机、银行 等方向；净加仓 国防军工(+7.37pp)、电力设备(+8.04pp)、食品饮料(+5.3pp)；净降配 医药生物(-5.71pp)、轻工制造(-4.57pp)、计算机(-7.11pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→13.44%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+12.73pp)、军工/高端制造(+3.93pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 13.44% | 12.73% | +12.73 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.93% | +3.93 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 12.04% | 4.18% | 12.57% | 17.34% | +5.30 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 8.16% | 8.04% | +8.04 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.37% | +7.37 |
| 汽车 | 0.0% | 2.96% | 0.0% | 6.65% | +6.65 |
| 医药生物 | 10.46% | 0.0% | 10.89% | 4.75% | -5.71 |
| 机械设备 | 4.94% | 0.0% | 5.28% | 4.69% | -0.25 |
| 轻工制造 | 4.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.57 |
| 计算机 | 7.11% | 0.0% | 4.21% | 0.0% | -7.11 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 12.29% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 3.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 8.18% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.18 |
| 社会服务 | 0.0% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 13.44% | 12.73% | +12.73 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 13.44% | 12.73% | +12.73 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：创科实业、华润啤酒、安踏体育、康方生物-B、康龙化成、李宁、泰格医药、美团-W、腾讯控股、长城汽车；退出：三一重工、五粮液、太阳纸业、招商银行、海康威视、药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗
2021-09-30 新进：宁德时代、安井食品、汇川技术、海康威视、药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗；退出：创科实业、华润啤酒、安踏体育、康方生物-B、康龙化成、李宁、泰格医药、美团-W、腾讯控股、长城汽车
2021-12-31 新进：山西汾酒、新强联、星宇股份、航天电器、菲利华；退出：海康威视、药明康德
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华润啤酒 | 4.18 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 创科实业 | 2.88 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 腾讯控股 | 3.48 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 安踏体育 | 6.17 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 李宁 | 6.12 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长城汽车 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 2.4 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 美团-W | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 康龙化成 | 3.12 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 康方生物-B | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 6.02 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 太阳纸业 | 4.57 | -15.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海康威视 | 7.11 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 5.19 | 20.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 4.94 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 招商银行 | 8.18 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 6.02 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 药明康德 | 5.27 | 11.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海康威视 | 4.21 | -4.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 汇川技术 | 5.28 | 8.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 8.16 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 5.58 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.83 | 12.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 5.31 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 安井食品 | 5.74 | -11.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华润啤酒 | 4.18 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 创科实业 | 2.88 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 腾讯控股 | 3.48 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 安踏体育 | 6.17 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 李宁 | 6.12 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长城汽车 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 2.4 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美团-W | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 康龙化成 | 3.12 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 康方生物-B | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 航天电器 | 3.93 | -26.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 菲利华 | 3.44 | -14.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新强联 | 3.22 | -36.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 5.7 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 星宇股份 | 6.65 | -36.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 4.21 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 5.31 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。