富国研究量化精选混合A
(005075)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
富国研究量化精选混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
富国研究量化精选混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.16%，四季平均换手约76.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.31%)、军工/高端制造(1.5%)、半导体设备/材料(1.4%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.4%）。四季度新进Top10：三七互娱、中航重机、恒润股份、温氏股份、金禾实业。2021 年调仓：新进 19 笔（4 盈 / 15 亏）；退出 19 笔（规避 15 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 20.1600% |
| 平均换手 | 76.8700% |
| 持股集中度 | 0.0043 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 1.79% 调整至 6.11%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 1.79% 升至 4.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、亿纬锂能、招商银行、昭衍新药，退出 中国中免、健帆生物、卓胜微、智飞生物。Q3 再平衡：新进 三环集团、上机数控、健帆生物、国联股份，退出 五粮液、亿纬锂能、康龙化成、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、中航重机、恒润股份、温氏股份，退出 上机数控、健帆生物、国联股份、山东赫达，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、商贸零售 等方向；净加仓 电力设备(+4.32pp)、传媒(+1.58pp)、农林牧渔(+1.51pp)；净降配 医药生物(-10.3pp)、电子(-3.09pp)、商贸零售(-1.92pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.5pp)、新能源/电力设备(+2.31pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.57%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.23% | 2.31% | +2.31 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.5% | +1.50 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 1.57% | 1.4% | +1.40 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 1.79% | 4.57% | 6.58% | 6.11% | +4.32 |
| 非银金融 | 2.39% | 2.88% | 3.03% | 2.41% | +0.02 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.58% | +1.58 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.51% | +1.51 |
| 国防军工 | 1.97% | 2.14% | 0.0% | 1.5% | -0.47 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 1.56% | 1.49% | +1.49 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.41% | +1.41 |
| 电子 | 4.49% | 4.09% | 1.57% | 1.4% | -3.09 |
| 医药生物 | 10.3% | 4.3% | 4.78% | 0.0% | -10.30 |
| 商贸零售 | 1.92% | 0.0% | 1.55% | 0.0% | -1.92 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.69% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 1.64% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 1.57% | 1.4% | +1.40 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.8% | 3.71% | +3.71 | 明显加仓 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 2.23% | 2.31% | +2.31 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：五粮液、亿纬锂能、招商银行、昭衍新药、豪威集团、顺络电子；退出：中国中免、健帆生物、卓胜微、智飞生物、长春高新、韦尔股份
2021-09-30 新进：三环集团、上机数控、健帆生物、国联股份、宁德时代、山东赫达、智飞生物、长春高新；退出：五粮液、亿纬锂能、康龙化成、招商银行、昭衍新药、火炬电子、豪威集团、顺络电子
2021-12-31 新进：三七互娱、中航重机、恒润股份、温氏股份、金禾实业、隆盛科技；退出：上机数控、健帆生物、国联股份、山东赫达、智飞生物、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.69 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 1.92 | -12.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 1.77 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.64 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 昭衍新药 | 1.83 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 2.7 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 智飞生物 | 2.63 | 8.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 健帆生物 | 2.31 | 13.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 卓胜微 | 1.96 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国中免 | 1.92 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长春高新 | 1.53 | -1.19 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 山东赫达 | 1.56 | 45.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 智飞生物 | 1.65 | -21.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三环集团 | 1.57 | 20.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 健帆生物 | 1.6 | -8.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 2.23 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 上机数控 | 2.2 | -40.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 国联股份 | 1.55 | -5.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.69 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 顺络电子 | 1.92 | -12.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 1.77 | -4.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 康龙化成 | 2.47 | -0.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 1.64 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 昭衍新药 | 1.83 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 2.17 | -24.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 火炬电子 | 2.14 | 4.52 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 1.58 | -13.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金禾实业 | 1.49 | -23.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 1.51 | 14.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆盛科技 | 1.41 | -29.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航重机 | 1.5 | -15.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 恒润股份 | 1.48 | -44.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长春高新 | 1.53 | -1.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 山东赫达 | 1.56 | 45.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 1.65 | -21.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 健帆生物 | 1.6 | -8.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 上机数控 | 2.2 | -40.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 国联股份 | 1.55 | -5.8 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/15；退出 规避/错失 15/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。