鹏华睿投混合A
(005434)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏华睿投混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华睿投混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.51%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.57%)、资源/有色(0.42%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.51%→Q4 0.57%）。四季度新进Top10：中矿资源、卧龙电驱、蓝色光标、长川科技。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 5.51% |
| 平均换手 | 61.9% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 15.92% |
| 年化波动率 | 18.16% |
| 最大回撤 | -21.66% |
| 夏普比率 | 0.80 |
| 索提诺比率 | 0.96 |
| 同类排名 | 前 26%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 69.3 | 偏强 |
| 波动 | 36.9 | 较小 |
| 风险 | 52.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、汽车。
Q2 末换仓：新进 岩山科技、胜宏科技、苏州银行，退出 欣旺达、水晶光电、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 先导智能、协创数据、巨人网络、恺英网络，退出 东山精密、光启技术、四川长虹、岩山科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、卧龙电驱、蓝色光标、长川科技，退出 协创数据、恺英网络、欣旺达、通富微电，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 2.27% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、协创数据、岩山科技、水晶光电 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、先导智能、光启技术、华工科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.54% 附近；主要经由 中矿资源、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.54% 附近；主要经由 先导智能、卧龙电驱、欣旺达 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.51% | 0.54% | 0.77% | 0.57% | +0.06 |
| 资源/有色 | 0.42% | 0.52% | 0.41% | 0.42% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 1.34% | 1.25% | 3.07% | 2.04% | +0.70 |
| 有色金属 | 0.42% | 0.52% | 0.41% | 0.8% | +0.38 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.83% | 0.8% | +0.80 |
| 电力设备 | 0.43% | 0.0% | 0.95% | 0.78% | +0.35 |
| 机械设备 | 0.51% | 0.54% | 0.77% | 0.57% | +0.06 |
| 计算机 | 0.46% | 0.92% | 0.0% | 0.0% | -0.46 |
| 家用电器 | 0.46% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | -0.46 |
| 国防军工 | 0.7% | 0.88% | 0.0% | 0.0% | -0.70 |
| 银行 | 0.0% | 0.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.81% | 0.82% | 0.0% | 0.0% | -0.81 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.8% | 2.17% | 3.07% | 2.04% | +0.24 | 辅助配置 | 东山精密、协创数据、岩山科技、水晶光电、润和软件、瑞芯微 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.98% | 2.67% | 4.79% | 3.39% | +0.41 | 辅助配置 | 东山精密、先导智能、光启技术、华工科技、协创数据、卧龙电驱 |
| 黄金/有色资源 | 0.42% | 0.52% | 0.41% | 0.8% | +0.38 | 辅助配置 | 中矿资源、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.43% | 0.0% | 0.95% | 0.78% | +0.35 | 辅助配置 | 先导智能、卧龙电驱、欣旺达 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：岩山科技、胜宏科技、苏州银行；退出：欣旺达、水晶光电、瑞芯微
2025-09-30 新进：先导智能、协创数据、巨人网络、恺英网络、欣旺达、芯原股份、通富微电；退出：东山精密、光启技术、四川长虹、岩山科技、江淮汽车、润和软件、苏州银行
2025-12-31 新进：中矿资源、卧龙电驱、蓝色光标、长川科技；退出：协创数据、恺英网络、欣旺达、通富微电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 岩山科技 | 0.42 | 39.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 苏州银行 | 0.5 | -7.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 0.73 | 112.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 水晶光电 | 0.42 | -12.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 0.43 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 瑞芯微 | 0.43 | -12.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 通富微电 | 0.42 | -6.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恺英网络 | 0.38 | -22.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨人网络 | 0.45 | -4.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 欣旺达 | 0.42 | -22.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 先导智能 | 0.53 | -19.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 协创数据 | 0.54 | -7.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 芯原股份 | 0.43 | -25.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 岩山科技 | 0.42 | 39.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东山精密 | 0.52 | 89.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 光启技术 | 0.88 | 25.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏州银行 | 0.5 | -7.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 润和软件 | 0.5 | 19.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江淮汽车 | 0.82 | 34.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 四川长虹 | 0.47 | 7.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 0.38 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 蓝色光标 | 0.36 | 28.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长川科技 | 0.37 | 19.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卧龙电驱 | 0.36 | -24.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 通富微电 | 0.42 | -6.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恺英网络 | 0.38 | -22.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 欣旺达 | 0.42 | -22.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 协创数据 | 0.54 | -7.31 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。