国联安新科技混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安新科技混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.3%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.79%)、AI算力/光模块(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.32%→期末 4.79%）。最近一季新进Top10：华虹宏力、寒武纪、沪电股份、生益科技。2026 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.3000% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0152 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 96.85% |
| 年化波动率 | 32.55% |
| 最大回撤 | -28.04% |
| 夏普比率 | 2.73 |
| 索提诺比率 | 4.53 |
| 同类排名 | 前 14%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 93.4 | 偏强 |
| 波动 | 85.8 | 较大 |
| 风险 | 23.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 28.05% 调整至 37.43%。
Q2 末换仓：新进 中微公司、兆易创新、北方华创、华丰科技，退出 华虹公司、晶晨股份、沪电股份、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 华虹公司、新易盛、芯原股份，退出 华丰科技、华虹宏力、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 32.2% 升至 37.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华虹宏力、寒武纪、沪电股份、生益科技，退出 中微公司、华虹公司、新易盛、海光信息，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+9.38pp)；净降配 电力设备(-2.81pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.83%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.79pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.32pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.11%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 4.83% | 5.35% | 4.79% | +4.79 |
| AI算力/光模块 | 4.32% | 3.82% | 6.76% | 0.0% | -4.32 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 28.05% | 31.11% | 32.2% | 37.43% | +9.38 |
| 通信 | 3.63% | 3.73% | 7.19% | 3.6% | -0.03 |
| 电力设备 | 2.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.81 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.32% | 8.65% | 12.11% | 4.79% | +0.47 | 辅助配置 | 北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 4.83% | 5.35% | 4.79% | +4.79 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中微公司、兆易创新、北方华创、华丰科技、华虹宏力、芯源微；退出：华虹公司、晶晨股份、沪电股份、瑞芯微、生益科技、聚和材料
2026-03-31 新进：华虹公司、新易盛、芯原股份；退出：华丰科技、华虹宏力、寒武纪
2026-06-30 新进：华虹宏力、寒武纪、沪电股份、生益科技；退出：中微公司、华虹公司、新易盛、海光信息
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 4.83 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 3.41 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 3.67 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯源微 | 3.81 | 12.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华丰科技 | 3.43 | 3.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 2.78 | -0.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 生益科技 | 4.68 | 32.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 瑞芯微 | 2.71 | -20.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 晶晨股份 | 3.37 | -21.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 聚和材料 | 2.81 | -25.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新易盛 | 3.64 | 37.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 3.28 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.48 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华丰科技 | 3.43 | 3.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 3.63 | -30.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 生益科技 | 3.19 | -34.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.6 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新易盛 | 3.64 | 37.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中微公司 | 3.74 | 52.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海光信息 | 3.12 | 76.12 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。