招商瑞恒一年持有期混合A
(009377)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
招商瑞恒一年持有期混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
招商瑞恒一年持有期混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.21%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.41%)、消费/家电/面板(0.37%)。四季度新进Top10：华泰证券、智飞生物、海尔智家、紫金矿业、老百姓。2021 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.2100% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 基础化工、机械设备。
Q2 末换仓：新进 东华能源、凯迪股份、南玻A、地素时尚，退出 国光股份、海兴电力、羚锐制药、赞宇科技。Q3 再平衡：新进 东方明珠、华峰化学、浙江美大、盈趣科技，退出 东华能源、凯迪股份、华荣股份、地素时尚，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华泰证券、智飞生物、海尔智家、紫金矿业，退出 东方明珠、东鹏控股、北京银行、华峰化学，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 建筑材料(+1.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.41% | +0.41 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑材料 | 0.0% | 0.83% | 0.72% | 1.5% | +1.50 |
| 基础化工 | 2.44% | 1.31% | 1.3% | 1.33% | -1.11 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.25% | 0.68% | +0.68 |
| 医药生物 | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.64% | +0.24 |
| 机械设备 | 1.23% | 2.37% | 0.68% | 0.54% | -0.69 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.41% | +0.41 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.17% | 0.37% | +0.37 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.3% | +0.30 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.16% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.52% | 0.55% | 0.17% | 0.0% | -0.52 |
| 电力设备 | 0.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.37 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.3% | 0.56% | 0.2% | 0.0% | -0.30 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0.41% | +0.41 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东华能源、凯迪股份、南玻A、地素时尚、天地科技；退出：国光股份、海兴电力、羚锐制药、赞宇科技、阳谷华泰
2021-09-30 新进：东方明珠、华峰化学、浙江美大、盈趣科技；退出：东华能源、凯迪股份、华荣股份、地素时尚
2021-12-31 新进：华泰证券、智飞生物、海尔智家、紫金矿业、老百姓、鹏鼎控股；退出：东方明珠、东鹏控股、北京银行、华峰化学、天地科技、浙江美大
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 南玻A | 0.83 | -2.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东华能源 | 0.25 | 24.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天地科技 | 0.28 | 34.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 地素时尚 | 0.31 | -20.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 凯迪股份 | 0.51 | -47.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 赞宇科技 | 0.63 | -1.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 国光股份 | 0.69 | -16.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 阳谷华泰 | 0.31 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 羚锐制药 | 0.4 | 19.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海兴电力 | 0.37 | -15.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华峰化学 | 0.22 | -14.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 浙江美大 | 0.17 | 11.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 盈趣科技 | 0.25 | 0.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方明珠 | 0.16 | 20.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东华能源 | 0.25 | 24.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 地素时尚 | 0.31 | -20.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华荣股份 | 0.62 | 26.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 凯迪股份 | 0.51 | -47.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 鹏鼎控股 | 0.31 | -32.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 智飞生物 | 0.31 | 10.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 0.37 | -22.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 0.3 | -16.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.41 | 16.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 老百姓 | 0.33 | -26.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华峰化学 | 0.22 | -14.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 浙江美大 | 0.17 | 11.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东鹏控股 | 0.17 | 7.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天地科技 | 0.19 | -16.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方明珠 | 0.16 | 20.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北京银行 | 0.2 | 1.83 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。