大成创业板两年定开混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
大成创业板两年定开混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.99%，四季平均换手约28.27%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.45%)、AI算力/光模块(5.77%)、半导体设备/材料(4.09%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.86%）。最近一季新进Top10：三环集团。2026 年调仓：新进 5 笔（2 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 5 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.9900% |
| 平均换手 | 28.2700% |
| 持股集中度 | 0.0317 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 17.03% |
| 年化波动率 | 21.11% |
| 最大回撤 | -19.65% |
| 夏普比率 | 0.76 |
| 索提诺比率 | 1.19 |
| 同类排名 | 前 55%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 53.8 | 中等 |
| 波动 | 48.2 | 中等 |
| 风险 | 58.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 2.79% 调整至 18.47%，电力设备 由 9.61% 至 9.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 新易盛、汇川技术，退出 三鑫医疗、迈普医学。Q3 再平衡：新进 中红医疗、天孚通信，退出 中集车辆、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 10.28% 升至 18.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团，退出 中红医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+15.68pp)、电子(+4.09pp)；净降配 医药生物(-9.42pp)、汽车(-4.19pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.09%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.77pp)、半导体设备/材料(+4.09pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 13.54% 为全年高点（年初 9.61%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 9.61% | 12.87% | 9.5% | 9.45% | -0.16 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.01% | 2.95% | 5.77% | +5.77 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.09% | +4.09 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 28.52% | 24.52% | 26.88% | 19.1% | -9.42 |
| 通信 | 2.79% | 8.83% | 10.28% | 18.47% | +15.68 |
| 电力设备 | 9.61% | 9.43% | 9.5% | 9.45% | -0.16 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.09% | +4.09 |
| 非银金融 | 2.87% | 3.04% | 2.66% | 2.67% | -0.20 |
| 汽车 | 4.19% | 3.64% | 0.0% | 0.0% | -4.19 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 4.01% | 2.95% | 9.86% | +9.86 | 明显加仓 | 三环集团、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.61% | 12.87% | 9.5% | 13.54% | +3.93 | 明显加仓 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.61% | 12.87% | 9.5% | 9.45% | -0.16 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：新易盛、汇川技术；退出：三鑫医疗、迈普医学
2026-03-31 新进：中红医疗、天孚通信；退出：中集车辆、汇川技术
2026-06-30 新进：三环集团；退出：中红医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇川技术 | 3.44 | -11.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 4.01 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三鑫医疗 | 3.22 | -4.49 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈普医学 | 3.24 | -6.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 天孚通信 | 2.56 | 0.36 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中红医疗 | 2.78 | -27.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 汇川技术 | 3.44 | -11.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中集车辆 | 3.64 | -3.93 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三环集团 | 4.09 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中红医疗 | 2.78 | -27.11 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/3；退出 规避/错失 5/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。