工银聚利18个月定开混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银聚利18个月定开混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.58%，四季平均换手约70.03%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.01%)。最近一季新进Top10：中信证券、招商公路、渝农商行。2026 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.5800% |
| 平均换手 | 70.0300% |
| 持股集中度 | 0.0006 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.49% |
| 年化波动率 | 2.61% |
| 最大回撤 | -2.61% |
| 夏普比率 | -0.80 |
| 索提诺比率 | -1.01 |
| 同类排名 | 前 76%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 17.9 | 偏弱 |
| 波动 | 2.4 | 较小 |
| 风险 | 96.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 宇通客车，退出 中信证券、中国电建、京东方A、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、招商公路、渝农商行，退出 中材国际、交通银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 银行(+1.63pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 1.6% | 0.88% | 1.01% | +1.01 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 0.0% | 1.76% | 1.83% | 1.63% | +1.63 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.89% | 0.88% | 1.01% | +1.01 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 1.99% | 2.15% | 0.92% | +0.92 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.04% | 0.8% | +0.80 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.77% | 0.0% | 0.79% | +0.79 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.72% | +0.72 |
| 电子 | 0.0% | 0.71% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：宇通客车；退出：中信证券、中国电建、京东方A、兴业银行、海螺水泥
2026-06-30 新进：中信证券、招商公路、渝农商行；退出：中材国际、交通银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.89 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京东方A | 0.71 | -7.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.77 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 0.63 | 5.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 0.93 | 9.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中材国际 | 1.07 | -0.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国化学 | 0.92 | 16.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 0.63 | -10.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 交通银行 | 0.83 | -3.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国电建 | 0.59 | 10.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宇通客车 | 1.04 | -25.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 京东方A | 0.71 | -7.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中信证券 | 0.77 | -16.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海螺水泥 | 0.63 | 5.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兴业银行 | 0.63 | -10.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国电建 | 0.59 | 10.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 招商公路 | 0.72 | 14.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中信证券 | 0.79 | -2.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 渝农商行 | 0.72 | 7.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中材国际 | 1.07 | -30.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 交通银行 | 0.8 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。