大摩民丰盈和一年持有混合

大摩民丰盈和一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩民丰盈和一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.4%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.82%)、资源/有色(0.69%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.82%）。四季度新进Top10：东方钽业、中国铝业、中芯国际、浦发银行、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 通信、电子。

Q2 末换仓：新进 中国核电、桃李面包、海光信息、海康威视，退出 中国人寿、中国移动、拓普集团、紫金矿业。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 2.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 光大证券、和邦生物、国泰海通、广和通，退出 中国核电、招商公路、格力电器、桃李面包，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、中国铝业、中芯国际、浦发银行，退出 光大证券、和邦生物、广和通、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+1.56pp)；净降配 通信(-1.95pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 5.62% 逐季回落至年末 2.9%；主要经由 中国移动、中国联通、中芯国际、广和通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.15% 附近；主要经由 中芯国际、海光信息、立讯精密、绿的谐波 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.04% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方钽业、中国铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国核电、桃李面包、海光信息、海康威视；退出：中国人寿、中国移动、拓普集团、紫金矿业

2025-09-30 新进：光大证券、和邦生物、国泰海通、广和通、招商证券、绿的谐波、齐鲁银行；退出：中国核电、招商公路、格力电器、桃李面包、海康威视、立讯精密、蓝思科技

2025-12-31 新进：东方钽业、中国铝业、中芯国际、浦发银行、紫金矿业、蓝思科技；退出：光大证券、和邦生物、广和通、海光信息、绿的谐波、齐鲁银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。